Kaum ein Jahr ist vergangen, seit Siemens Energy AG auf die Hilfe der Bundesregierung angewiesen war, um zu überleben. I dag är det tyska företaget Europas bäst presterande aktie på börsen 2024 – med en imponerande kursuppgång på runt 300 procent. En comeback som inte ens Hollywood hade kunnat iscensätta bättre.

Eine amerikanische Wendung in der deutschen Erfolgsstory

Während Siemens Energy die Kurve kratzte, spielte ein ehemaliges Schwergewicht aus den USA eine unerwartete Rolle: GE Vernova Inc., ein Ableger von General Electric, spaltete 2023 sein Energiegeschäft ab und schuf damit einen direkten Vergleich zwischen den beiden Stromriesen. Hedgefonds bemerkten schnell, dass Siemens Energy im Vergleich deutlich unterbewertet war. Ein Glücksfall für die Deutschen, der dem Unternehmen neuen Schwung verlieh.

Doch der Weg dorthin war alles andere als einfach. Grundat som en avknoppning av Siemens AG år 2020, hamnade Siemens Energy snabbt i kris. Problem med dotterbolaget Siemens Gamesa, särskilt felaktiga vindturbiner och massiva förluster, förde företaget till randen av ruin år 2023. Berlin var tvunget att ingripa, men utan direkta subventioner: Den federala regeringen tillhandahöll motgarantier, medan Siemens själv hjälpte med en finansiell injektion på flera miljarder.

Vindkraft: Förbannelse och Välsignelse

Siemens Energys akilleshäl är fortfarande vindkraftavdelningen Siemens Gamesa. Misskötsel, förhastade utvecklingar och försummelse av tillförlitlighet i nya designer ledde till en förlust på över 4,5 miljarder euro under räkenskapsåret 2023. Avdelningen skriver fortfarande förluster på över 400 miljoner euro per kvartal – och en förbättring förväntas först 2026.

Men efterfrågan på vindenergi är obruten, och Siemens Gamesa arbetar febrilt för att återvinna förlorat förtroende. Företaget har åtminstone tillfälligt stoppat produktionen av de problematiska modellerna och fokuserar på förbättringar. Om detta räcker återstår att se.

Elektricitet som framtidsmotor

Siemens Energys sanna styrka ligger dock i sina traditionella affärsområden: gas- och ångturbiner samt elnät. Efterfrågan på elektricitet exploderar, drivet av digitalisering, artificiell intelligens och klimatförändringar. Internationella energimyndigheten talar om en ny "elektricitetens tidsålder", med sex gånger högre tillväxttakt för elförbrukningen jämfört med den totala energiefterfrågan fram till 2035.

Siemens Energys nätverksamhet gynnades under räkenskapsåret 2024 av en omsättningsökning på ungefär en tredjedel och planerar att anställa tusentals nya medarbetare under de kommande åren – ett anmärkningsvärt steg i ett land där många företag skär ner på personal.

Financial strength meets growth" is already in German; you likely want it translated into Swedish, not German.

Here is the Swedish translation:

Finansiell styrka möter tillväxt

Finansiellt står Siemens Energy återigen på stadiga ben. Tack vare kundförskottsbetalningar och försäljning av innehav i Indien har företaget tagit sig ur de röda siffrorna och har återigen en positiv nettokassa. Emellertid förhindrar överenskommelsen med den tyska regeringen hittills utdelning av dividender – en nackdel jämfört med GE Vernova, som nyligen tillkännagav ett återköpsprogram och utdelningar.

Ändå: Den imponerande orderboken på över 123 miljarder euro och prognosen för en tvåsiffrig omsättningstillväxt får investerare att reagera. Med en målsatt vinstmarginal på upp till 12 procent till 2028 verkar Siemens Energy väl förberett för framtiden.

Marknadens dom

Trots alla framgångar är värderingen fortfarande en utmaning. Europeiska investerare är vana vid att amerikanska företag får högre premier på börsen. GE Vernova handlas med mer än dubbelt så hög marknadskapitalisering som Siemens Energy, trots att båda företagens intäkter är jämförbara. Men trenden talar för tyskarna: Om det lyckas lösa problemen inom vindkraften kan kursrusningen från 2024 bara vara början.

Siemens Energy har visat att det även i krisen finns en möjlighet – och att ett hårt drabbat företag med mod och vision kan bli en börslegend.