I ett utmanande marknadsklimat presenterar Vonovia, en av Tysklands ledande fastighetskoncerner, sin årsredovisning. Medan kärnverksamheten visar ganska tillfredsställande siffror, påverkar en nedskrivning av portföljen med flera miljarder negativt resultatet. Detta ledde 2023 till en rekordhög förlust efter skatt på ungefär 6,8 miljarder euro - en markant försämring jämfört med föregående års förlust på 669 miljoner euro.

Huvudorsaken till denna dramatiska utveckling är värderingen av fastigheter som hålls som investeringsobjekt, vilket resulterar i en minskning med 10,65 miljarder euro - en markant ökning jämfört med föregående år då denna post enbart visade en minskning på 1,18 miljarder euro. DAX-koncernen ser orsaken till detta i en "rekordstor värderingsförlust", som uppstår genom redovisning enligt redovisningsstandarden IAS 40, förklarade VD Rolf Buch under en hastigt sammankallad presskonferens via telefon. Denna "rena värderingsfråga" är ett fenomen som påverkar hela fastighetsbranschen, till stor del på grund av de ökade räntenivåerna.

Vonovia uppnådde ett operativt resultat på cirka 1,8 miljarder euro förra året, en minskning jämfört med de ungefär 2 miljarder euro som uppnåddes året innan. Bolagets utdelningspolicy kommer att justeras om: Från och med 2024 ska förslaget till utdelning inte längre vara kopplat till Group FFO efter tredje parter, utan istället till det justerade resultatet före skatt (justerat EBT) plus överskottet av likviditet från Operating Free Cash Flow (OFCF). För 2023 är dock en något höjd utdelning på 0,90 euro per aktie planerad.

Trots negativ trend bekräftar Vonovia sina tillväxtambitioner. Företaget siktar på att öka det justerade EBITDA till 2,55 till 2,65 miljarder euro under det pågående året. Ett betydande fokus ligger på investeringar i solenergi för energiproduktion samt på planerade portföljförsäljningar till ett värde av cirka 3 miljarder euro. VD Rolf Buch försäkrar att ingen kapitalökning är planerad och förväntar sig att skuldsättningsgraden LTV kommer att återgå till det önskade intervallet om 40 till 45 procent vid årets slut.

Utmaningarna som Vonovia och hela fastighetsbranschen står inför återspeglas i de senaste marknadsreaktionerna. Vonovias aktie noterade en tillfällig minskning med 6,38 procent till 25,11 euro i XETRA-handeln. Detta understryker marknadens känslighet för kombinationen av operativ prestanda, strategiska beslut och externa ekonomiska faktorer som räntenivå och marknadsförutsättningar.