US-arbetsmarknadsrapport orsakar globala turbulenser

Under de senaste veckorna har investerare blivit allt mer bekymrade över den avtagande ekonomiska tillväxten i USA. En besvikande arbetsmarknadsrapport i fredags förstärkte dessa farhågor avsevärt och ledde till en markant utförsäljning på marknaderna på måndagen. Det verkar som att marknadsaktörerna nu förväntar sig en sänkning av styrräntan med 50 punkter vid de två kommande mötena för USA:s centralbank i september och november. Global Value-teamet ser större motståndskraft mot marknadsnedgångar i vissa tillgångsklasser som kontanter, guld och defensiva sektorer som konsumtionsvaror jämfört med teknikintensiva, breda marknadsindex. Den senaste marknadschocken påminner om vikten av att investera i motståndskraftiga tillgångar med tanke på marknadens inneboende osäkerhet. Marknadsaktörerna har diskonterat förväntningen på en mjuk landning av den amerikanska ekonomin, trots en rad ekonomiska data som pekar på förhöjda cykliska risker. Fed-representanter, inklusive Austan Goolsbee, ordförande för Chicagos Federal Reserve, varnade dock för att lägga för stor vikt vid en enskild månadsstatistik. Under tiden slog Japans centralbank, Bank of Japan (BOJ), in på en annan kurs. Den 31 juli höjde BOJ sin styrränta till 0,25 %, den högsta nivån sedan 2008, och aviserade en omfattande åtstramning av penningpolitiken. Skillnaderna i räntesatser mellan BOJ och andra centralbanker som den amerikanska centralbanken har drivit upp yenen. De senaste marknadshändelserna understryker vikten av att bygga motståndskraftiga portföljer från grunden. Global Value-teamet lägger mindre vikt vid makroekonomiska och politiska variabler och mer på att hitta högkvalitativa företag som kan erbjuda stabilitet under olika marknadsscenarier. Även om marknaderna idag verkar vara mer rationellt värderade, vore det klokt att inte anta att det bara kommer att gå uppåt. I osäkra tider uppskattar marknaderna potentiell motståndskraft, särskilt om ett mjukt landningsscenario misslyckas eller om geopolitiska spänningar fortsätter att påverka marknaderna.