Marknader och mandat: Aktiers prestation efter tillträde

Efter att marknaden höll stängt förra måndagen på grund av Martin Luther King Jr. Day svor Donald Trump officiellt sin ämbetsed och tillträdde som president. Detta väcker frågan om hur aktiekurser vanligtvis beter sig när en ny mandatperiod inleds. En närmare titt på S&P 500-indexets historiska prestation efter installationsdagen avslöjar intressanta utvecklingar. Denna dag, som äger rum den 20 januari vart fjärde år, markerade i år den 20:e installationen sedan andra världskriget. En jämförelse av indexpoängen i S&P 500 tydliggör att aktiekurserna i den första månaden efter en installation presterade sämre än under år utan detta skifte. Det verkar som att investerare behöver ungefär en månad för att inse att de spännande vallöftena kanske inte infrias. Under denna tid tenderar S&P 500 att sjunka med 0,07%, medan den under år utan installation efter den 20 januari i genomsnitt stiger med 0,90%. Det är också intressant att volatiliteten i aktiekurserna efter en installation är lägre. Även under de följande tre månaderna släpar S&P 500:s prestation efter jämfört med år utan betydande regeringens skifte. Särskilt anmärkningsvärda är resultaten när presidentskapet byter från ett parti till ett annat, som från demokraterna till republikanerna. I dessa scenarier visade indexet en genomsnittlig minskning på 0,77% under den första månaden – jämfört med en ökning på 0,71% vid oförändrad partiledning. En jämförelse mellan republikanska och demokratiska presidenter visar också att efter en demokrats tillträde presterade marknaden bättre. Indexet uppvisade efter demokratiska installationer under de följande tre månaderna en avkastning på 2,54% med 67% positiva nedgångar, medan prestationen vid en republikansk installation var betydligt svagare. Frågan om hur marknaden reagerar när en icke-sittande republikan tar över pekar på det mest ogynnsamma scenariet. Detta har skett fem gånger tidigare, varpå S&P 500 i genomsnitt sjönk kraftigt under de följande månaderna. Ändå verkar optimismen lysa igenom: År 2017, när Trump invigdes som icke-sittande republikan, noterade indexet en ökning på 4,1% under den första månaden och var fortfarande upp med 3,4% efter tre månader.