Dell Technologies: Underskattad jätte inför möjlig tillväxtökning

Investeringar i artificiell intelligens (AI) fortsätter att vara en magnet för investerare, som särskilt satsar på företag inom "Magnificent Seven" från tekniksektorn. Men även andra aktier som Super Micro Computer, Broadcom och Taiwan Semiconductor får alltmer uppmärksamhet och etablerar sig som föredragna val inom AI-området. En aktie som en gång var högt värderad men som tappat mark de senaste månaderna är dator- och datalagringstillverkaren Dell Technologies. Företaget presenterade nyligen sina resultat för andra kvartalet av räkenskapsåret 2025, som avslutades den 2 augusti. Medan företaget blomstrar inom vissa områden, presterar andra segment sämre. Dells senaste kvartalsresultat var godkända, men inte spektakulära. Investerare verkar dock tappa förtroendet för företaget för tidigt. Dell delar upp sin verksamhet i två kategorier: infrastruktur-lösningar och klient-lösningar. Infrastruktur-segmentet omfattar nätverks- och lagringslösningar för servrar och datacenter, medan klient-segmentet fokuserar på försäljning av hårdvaruenheter till företag och konsumenter. Den totala omsättningen för det senaste kvartalet uppgick till 25 miljarder USD, vilket motsvarar en ökning med 9 % jämfört med föregående år och 13 % jämfört med föregående kvartal. Största delen av denna tillväxt kom dock från infrastrukturområdet, särskilt nätverks- och serverlösningar. Däremot minskade omsättningen inom klient-lösningar med 4 %. Med tanke på bommen inom datacenter-tjänster förväntar sig investerare att Dell ska generera tillväxt från denna affärsgren och är därför mindre entusiastiska över företagets andra segment. Inom klient-segmentet var omsättningen i affärsverksamheten i stort sett oförändrad, medan konsumentsegmentet minskade med 22 %. Investorer bör dock inte överdriva betydelsen av dessa resultat. En närmare analys tyder på att både infrastruktur- och klient-lösningar kan stå inför en tillväxtperiod. Många av de mest inflytelserika teknikföretagen – inklusive Microsoft, Meta, Alphabet, Amazon och Tesla – har klargjort att ökade investeringar i AI är en fast del av deras tillväxtplaner. Dessa investeringar i datacenter och chipproduktion förväntas ha långsiktigt positiva effekter på Dells infrastrukturverksamhet. Jag tror att Dells infrastrukturverksamhet kommer att få betydande momentum när stora teknikföretag uppgraderar sin IT-arkitektur. En annan orsak till min optimism för Dell är den enorma potentialen inom klient-lösningar. Både konsument- och företagsinvesteringar i hårdvara som persondatorer är cykliska. Med den ökande integrationen av AI i fler enheter kommer både företag och konsumenter att behöva uppgradera sin hårdvara. Dell är optimistiska om den kommande PC-uppdateringscykeln, då de installerade baserna fortsätter att åldras, Windows 10 når slutet av sin livslängd nästa år och betydande framsteg görs inom AI-drivna arkitekturer och applikationer. Denna hårdvaruuppgraderingscykel borde bära frukt för Dell från slutet av detta år och början av 2025. Dells aktiekurs har fallit med mer än 20 % de senaste tre månaderna, vilket har lett till en betydande värderingskontraktion. Dells framtida P/E-tal är endast 14,7, vilket är lägre än S&P 500:s P/E-tal på 22,4. Investerarna verkar förbise Dells långsiktiga potential enligt min mening. Det är sannolikt att Dells verksamhet inte kommer att återhämta sig förrän i slutet av detta år och under 2025. Nu verkar dock vara en bra tid att investera i de nedtryckta aktierna, eftersom betydande vinster kan vara möjliga vid en tillväxtacceleration inom infrastruktur- och klient-lösningar under de kommande kvartalen.