Menadžerske naknade za privatni kapital fondova otkupa pale su na najniži nivo od početka beleženja podataka 2005. godine. Prema podacima stručnjaka iz industrije, kompanije Preqin, prosečna menadžerska naknada za fondove otkupa, koji su zatvoreni ove godine ili su do juna još uvek prikupljali kapital, iznosila je 1,74 procenta od uloženog kapitala investitora. Za poređenje, prethodni najniži iznos bio je 1,85 procenata 2023. godine.

U protekle dve godine, privatne investicione firme imale su poteškoća sa prodajom svojih udela. Uobičajene izlazne strategije, kao što su inicijalne javne ponude i preuzimanja firmi, postale su izazovne zbog viših kamatnih stopa, sporova oko vrednovanja i opšte ekonomske nesigurnosti. Zbog toga je investitorima vraćeno manje sredstava, što je umanjilo njihovu sposobnost da ponovo ulažu u nove buyout fondove.

Због овог притиска у прикупљању капитала, менаџери откупа сада праве уступке у погледу накнада и услова, објашњава Грег Дурст, виши генерални директор при Удружењу институционалних ограничених партнера, које представља инвеститоре у индустрији. Додаје: "Они су веома опрезни и промишљени у начину на који преузимају нове обавезе.

Ein weiterer Faktor, der die Gebühren beeinflusst, ist die Größe der Fondsgesellschaft. Größere Manager, die über die letzten 20 Jahre hinweg ihre Fondsgrößen erhöht haben und dadurch ein größeres Gebührenvolumen erhalten, haben ihre Sätze gesenkt. Gleichzeitig reduzieren auch kleinere Firmen ihre Gebühren, um wettbewerbsfähig zu bleiben. "Viele Investoren konzentrieren sich auf Beziehungen zu den größten Fondsmanagern", sagt ein Londoner Anwalt, der mittelständische Private-Capital-Fonds berät. "Das bedeutet, dass kleinere Manager am unteren Ende des Marktes härter arbeiten müssen."

Translated to Serbian:

Drugi faktor koji utiče na naknade je veličina investicijske kompanije. Veći upravitelji, koji su tokom poslednjih 20 godina povećali veličinu svojih fondova i na taj način ostvarili veći prihod od naknada, smanjili su svoje stope. Istovremeno, manje firme takođe smanjuju svoje naknade kako bi ostale konkurentne. "Mnogi investitori fokusiraju se na odnose s najvećim upraviteljima fondova", kaže jedan londonski advokat koji savetuje srednje velike fondove privatnog kapitala. "To znači da manji upravitelji na donjem delu tržišta moraju raditi napornije.

Velike kompanije koje upravljaju fondovima kroz više strategija kao što su privatni kredit i otkup često nude objedinjene popuste na naknade. Durst objašnjava: "Ako investiraš u jedan fond, plaćaš 2 posto upravljačke naknade. Kod tri fonda je to 1,75 posto." Veći ograničeni partneri takođe imaju više prostora za pregovore o naknadama. Međutim, menadžer porodične kancelarije iz Londona, koji ulaže manje iznose u neke od najvećih i najuglednijih privatnih kapitalk firmi na svetu, primećuje: "Pretpostavljam da je to samo jedna grupa investitora koja plaća niže naknade, a to su veliki igrači koji izdaju čekove od 25 do 100 miliona dolara.

Uprkos smanjenju naknada za upravljanje, performance naknade—deo dobiti koji zadržavaju upravitelji fondova kod uspešnih investicija, takođe poznat kao Carried Interest—jedva da su se promenile. Preqin je otkrio da je ovaj udeo u proseku iznosio 19,5 procenata prihoda fonda u poslednjih 20 godina, nakon što je postignuta minimalna stopa povrata za investitore.

Interessantno je da nije bilo značajnog pritiska na smanjenje naknada za upravljanje fondovima privatnog duga. Prema podacima Preqin-a, naknade za upravljanje i performanse fondova privatnog duga mogu biti niže u zavisnosti od rizika i potencijalnog prinosa u poređenju sa drugim klasama privatnih investicija. U ovoj oblasti čak je zabeležen porast interesovanja investitora.