Nova generacija fintech kompanija izlazi na berzu. Klarna, Chime i eToro su među imenima koja predvode planirane IPO-e u SAD-u za 2025. U Velikoj Britaniji kompanije poput Ebury i Zopa razmatraju slične korake. Poslovni modeli ovih ponuđača variraju, ali ih jedno ujedinjuje: obratili su se mladim potrošačima i kompanijama koje su se osećale zapostavljeno od strane tradicionalnih finansijskih institucija.

Ali pitanje ostaje, šta razlikuje pravu inovaciju od puke digitalizacije. Da li je onlajn zajmodavac sa višim troškovima finansiranja više od banke u novom ruhu? Ova nejasnoća je u prošlosti dovela do ekstremne volatilnosti čak i kod uspešnih inicijalnih javnih ponuda.

Pogled unazad osvetljava rizike. Tokom 2010-ih godina, peer-to-peer zajmodavci kao što su LendingClub, GreenSky i OnDeck započeli su s obećanjem da će revolucionirati tržište kredita. Međutim, kada su povoljne finansije presušile, procene su se srušile. LendingClub je izgubio 80 posto svoje vrednosti od javne ponude, dok su GreenSky i OnDeck kupljeni po znatno nižoj ceni od IPO cena.

Takođe, drugi talas fintech kompanija tokom pandemije pokazao je mešovite rezultate. Robinhood je tokom proteklih dvanaest meseci utrostručio svoju vrednost, ali je jedva iznad IPO cene. Affirm, direktni konkurent Klarnu, pao je za 40 procenata od svog debija na berzi.

Buduća generacija mogla bi biti bolje postavljena. Mnoge od ovih kompanija, poput 20 godina stare Klarne, sazrele su i pokazuju znake profitabilnosti. To bi ih moglo učiniti konkurentnijima u okruženju u kojem investitori više obraćaju pažnju na održive poslovne modele. Takođe, uporedivi konkurenti na berzi olakšavaju procenu novih IPO-a.

Doch die Herausforderungen bleiben. Privatni investitori, koji su tokom pandemijskog booma prihvatali visoke procene, pokušaće da ograniče gubitke kroz visoke IPO cene. Za ulagače koji se, nakon duže IPO suše, nadaju novim prilikama, postoji rizik kupovine precenjenih akcija. Podsticaj za visoko vrednovanje novih oproštajnih izdanja je, uprkos svim inovacijama, nesmanjen.