Sa dramatičnim padom vrednosti akcija od 50 posto u protekloj godini i tržišnom kapitalizacijom od samo 3 milijarde funti, Burberry, legendarni britanski proizvođač luksuznih marki, sve više deluje kao privlačan cilj za preuzimanje u industriji kojom dominiraju giganti. Ipak, svaki pokušaj preuzimanja mogao bi se pokazati kao težak zadatak, kako pokazuju nedavne glasine o potencijalnoj akviziciji od strane italijanskog modnog koncerna Moncler. Jer najveća prepreka za unosan posao nije sama marka već pre trenutni, razočaravajući prodajni rezultati i problematični pokušaj preokreta.
Strategische Stolperfallen: Wenn Preissteigerungen Umsätze fressen
Dok su se Burberry u početku fokusirali na „unapređenje brenda“ – tačnije povećanje cena – kako bi pratili luksuzne marke najvišeg ranga, broj kupaca je opao. Analitičari očekuju da će prihodi ove godine pasti za skoro 20 odsto, što će gotovo izbrisati operativnu dobit. To je dovelo brend u delikatnu finansijsku situaciju, što je firmu učinilo sumnjivom metom za potencijalne kupce.
„Brend i dalje ima veliki potencijal“, kažu analitičari, ali put kojim Burberry trenutno pokušava da se redefiniše izgleda da donosi više štete nego koristi. Novi generalni direktor Džoš Šulman suočava se s izazovom da razvije strategiju koja će ponovo pokrenuti prodaju, a da pritom ne razvodni suštinu brenda. Moguće rešenje moglo bi biti povratak tradicionalnim klasicima, kao što je ikonični mantil, i fokus na pristupačne, ali visokokvalitetne proizvode.
Der Preisdruck des Mittelmarkts
Pad cena Burberry proizvoda već je smanjio prosečnu prodajnu cenu za 27 procenata od sredine 2024. godine, kako izveštava analitičar Luca Solca iz kompanije Bernstein. Ova strategija deluje smisleno, s obzirom na to da luksuzni brendovi sa visokim cenama trenutno zahtevaju tako visoke cene da u srednjem segmentu može postojati neiskorišćena potražnja. Ali baš tu leži problem: Dok vodeći brendovi u svetu luksuza postižu visoke procene, brendovi iz srednjeg cenovnog segmenta poput Burberry često se trguju s popustom od 15-20 procenata. Gubitak vrednosti u poređenju sa gigantima kao što je LVMH je očigledan i dodatno otežava preuzimanje.
Die Zahlen sprechen Bände – und die Rechnungen machen Sorgen
Proračuni za preuzimanje od strane strateškog kupca ili finansijskih investitora pokazuju koliko bi bilo teško opravdati kupoprodajnu cenu od procenjenih 5 milijardi funti, uključujući premiju za preuzimanje i obaveze. Čak i da kompanija postigne godišnje stope rasta od 10 procenata do 2030. godine i poveća Ebitda maržu na visok dvocifren procenat, Burberry bi mogao vredeti možda 7 milijardi funti kao „priuštivi luksuzni multiplikator“. To bi bio porast od 40 procenata u pet godina, ali pretpostavke koje to prate deluju vrlo optimistično s obzirom na trenutne izazove u luksuznom segmentu.
Fusionen, Kostensenkungen und private Investoren: Wer könnte Burberry retten?
Za strateškog kupca, smanjenje troškova kroz spajanje lanaca snabdevanja ili optimizaciju mreže maloprodajnih objekata moglo bi doneti prednost. Međutim, potencijal za postizanje značajne prednosti na ovaj način ostaje ograničen. Takođe, investitori iz sektora privatnog kapitala mogli bi pokušati da „srede“ Burberry kroz zaduživanje i povećanje prinosa. Ipak, s obzirom na trenutne finansijske i strateške izazove, i takvi pokušaji bi bili rizični.
Kurz gesagt, Burberry trenutno može izgledati kao primamljiv kandidat za preuzimanje, ali ko god prihvati taj izazov, trebao bi se pripremiti za težak zadatak.
