Evropske akcije u odbrambenoj industriji značajno su porasle u proteklim nedeljama, dok su cene deonica američkih proizvođača oružja pod značajnim pritiskom. Pozadina su najave američkog predsednika Donalda Trampa o smanjenju troškova Pentagona i istovremenom insistiranju na jačem odbrambenom teretu Evrope. Ovi suprotni pokazatelji pokreću do sada neobičnu dinamiku: deonice kompanija Rheinmetall i Leonardo porasle su dvocifreno, dok su američke kompanije poput Lockheed Martin ili Northrop Grumman izgubile na vrednosti. Proizvođači oružja iz Nemačke, Italije i drugih evropskih zemalja profitiraju od očekivanja da će evropske vlade uložiti više novca u odbranu i bezbednost – posebno nakon Trampove otvorene pretnje da će smanjiti zaštitu Evrope od strane SAD. Tako odgovornost za sopstvene odbrambene troškove dolazi više u fokus, što investitori smatraju šansom za nove ugovore i potencijal prihoda. „Politička signalizacija bila je jasna“, navode iz Capital Alpha Partners: „Evropske države ne mogu dugo računati na američku podršku.“
S druge strane, velika američka preduzeća su za sada nesigurna. Pentagon mora prema smernicama nove Trumpove administracije da izvrši otprilike 8 procenata – oko 50 milijardi američkih dolara – smanjenja budžeta u narednoj fiskalnoj godini, sa opcijom dodatnih ušteda u narednim godinama. Ključno je da li će ovi rezovi pretežno pogoditi troškove personala ili velike projekte kao što su sistemi naoružanja i istraživanja. Analitičari smatraju da će barem jedan deo smanjenja pogoditi programe nabavke, što bi moglo smanjiti marže i obim narudžbi za „prime“ kompanije poput Raytheona, General Dynamics-a ili Northrop Grummana. Kompanije kao što su Palantir ili Anduril, koje su specijalizovane za AI- i softverska rešenja u vojne svrhe, već beleže dobitke na tržištu zahvaljujući uskoj vezi sa Trumpom i njegovim timom. Posmatrači govore o potencijalnoj „preraspodeli“ unutar budžeta za odbranu, sa klasičnih sistema naoružanja ka aplikacijama pogonjenim sajber i AI tehnologijama.
Wie nachhaltig dieses Szenario sein wird, bleibt offen. Zwar herrscht bei US-Kongressabgeordneten „breit geteilte Unterstützung für ein starkes Militär“, betonte Raytheon-Konzernchefin Chris Calio jüngst. Doch Fakt ist, dass die öffentlichen Diskussionen rund um Einsparungen, verschobene Vertragsvergaben oder mögliche Programmkürzungen die Planung der traditionellen US-Rüstungshersteller erschweren. Europäische Konzerne dagegen planen wegen der absehbaren Ausgabensteigerungen forciert Produktionserweiterungen oder neue Kooperationen – zumal sich das Bedrohungsumfeld aufgrund globaler Spannungen nicht entspannt. Nordrop-Grumman-Chefin Kathy Warden dämpfte jüngst die Erwartungen für das erste Quartal 2025 mit Verweis auf ausstehende Haushaltsbeschlüsse: „Angesichts des Wechsels in der Administration kann es zu Verzögerungen bei Vertragsvergaben kommen.“ Die echten Wachstumsperspektiven, so Warden, würden erst „im weiteren Jahresverlauf sichtbar.“
Ipak, američka odbrambena industrija bi takođe mogla biti ojačana zbog geopolitičkih rizika, smatra Byron Callan iz Capital Alpha Partners. „Svetska situacija je povoljna za odbrambene projekte, ali rigidni planovi štednje Trumpove administracije predstavljaju veliki faktor neizvesnosti“, kaže Callan. Nasuprot tome, u Evropi su izgledi sada znatno bolji: Nedavno povećavanje budžeta za odbranu i od 2022. obnovljena svest o bezbednosti obećavaju povećanje investicija u tenkove, vazduhoplovnu tehnologiju i druge vojne tehnologije.
