Hershey und Mondelez: Slatki pokušaj s gorkim naknadnim ukusom

Ulaganje u akcije podrazumeva sticanje vlasničkog udela u kompaniji. Dok je za većinu investitora taj udeo mali, postoji dovoljno imućnih koji su u mogućnosti da kupe dovoljno udela kako bi kontrolisali celu kompaniju. Međutim, u slučaju konditorskog giganta Hershey to nije moguće, jer kontrolu drži Hershey Trust Company – činjenica koju je Mondelez International nedavno ponovo morao da uvidi. Cena akcija Hersheya ove nedelje doživela je divlje oscilacije, slično kao i Candymonium-roller coaster u Hersheyparku, kada je objavljeno da je Mondelez ponovo dao ponudu za preuzimanje. Još 2016. godine Mondelez je pokušao da kupi Hershey za 23 milijarde dolara, ali nije uspeo. I ovog puta izostao je uspeh, nakon što je izveštaj o ponovnom odbijanju od strane Hershey Trust-a doveo do pada cene akcija Hersheya. Interesantno je da nije bilo ni glasanja akcionara, ni zvanične izjave izvršne direktorke Hersheya Michele Buck, niti formiranja komiteta za razmatranje ponude. Razlog za to je očigledno u činjenici da ponuda Mondeleza nikada nije dostigla tačku u kojoj bi takvi koraci postali neophodni. Prava odluka je u rukama Hershey Trust Company Board-a, čije odobrenje Mondelez nije dobio. Tipično za takve kompanije je složena struktura akcija. Kod Hersheya postoje javno trgovane klase-A akcije, kojih ima oko 200 miliona. Ali, skoro 55 miliona klase-B akcija, koje se ne trguju javno, i koje daju deset glasova po akciji, zapravo kontrolišu kompaniju. Ovo pravilo osigurava vođstvo Hershey Trust Company-ja. Ni Mondelez ni Hershey nisu zvanično komentarisali aktuelne pregovore, zbog čega detalji ostaju nepoznati. Sigurno je da ponuda nije bila dovoljno ubedljiva za Hershey Trust Company. Možda srećna okolnost za akcionare Mondeleza, jer bi operacija preuzimanja ovog obima bila ogromna. Tržišna vrednost Hersheya iznosi oko 36 milijardi dolara, i Mondelez bi morao znatno više da ponudi da bi bio uspešan.