Tesla je imela 2024 še eno leto neuspehov – do predsedniških volitev v ZDA. V nekaj tednih je delnica velikana električnih avtomobilov eksplodirala za 73 %. Podjetje, katerega prodaja in dobički so se majali, je nenadoma pridobilo 570 milijard dolarjev tržne vrednosti. Skoraj neverjeten skok, ki je po mnenju strokovnjakov manj povezan s Teslo samo kot z Elonom Muskom in njegovo strateško potezo: njegovo agresivno podporo novemu predsedniku Donaldu Trumpu.

Musk: Mož iz ozadja moči

Muskov nov stik z Belo hišo se zdi neprecenljiv - vsaj če sodimo po navdušenju vlagateljev. "Kako oceniti dostop, ki ga ima Musk zdaj do nove vlade? Možnosti so skoraj neomejene," pravi Steve Sosnick, glavni strateg v Interactive Brokers.

Številke govorijo same zase: Medtem ko so bile delnice Tesle pred volitvami še 2,3 % v minusu, so od volilnega dneva narasle na 69 % plus za leto 2024. Toda kaj se je pravzaprav spremenilo? Ne veliko. Težave z povpraševanjem, nejasne prihodnje perspektive in zastoj pri napredku avtonomnih vozil ostajajo. Kar se je spremenilo, so pričakovanja – in ta so naravnost elektrificirana.

Trumpsov paradoks EV-bonusa

Ironično, Trump, znan po svojem skepticizmu do električnih avtomobilov, zdaj stoji kot katalizator za Teslin uspeh. Analitiki z Wall Streeta dvigujejo ciljne cene delnic, prepričani, da bi Muskov stik z vlado lahko zmanjšal regulatorne ovire za samovozeče avtomobile. Tudi tržni delež Tesle bi se lahko povečal, če bi Trumpova napovedana zmanjšanja davčnih olajšav za električna vozila močneje prizadela manjše tekmece.

Doch nicht alle sind überzeugt. „Es ist nicht die Regulierung, die Tesla bei der Selbstfahr-Technologie bremst“, sagt Thomas Thornton von Hedge Fund Telemetry. Und während Analysten wie Chris McNally von Evercore ISI schätzen, dass 500 bis 600 Milliarden Dollar von Teslas Marktkapitalisierung auf sein EV- und Energiegeschäft entfallen, basiert der Rest auf „Zukunftsfantasien“ wie humanoiden Robotern und Robotaxis.

Tesla: Hype ali trda realnost?

Diese fantazije dvigujejo vrednotenje delnice v vrtoglave višave. Tesla se trenutno trguje po 129-kratniku pričakovanih dobičkov - za primerjavo, Nvidia, druga tehnološka zvezda, je pri 32. Ogromna diskrepanca, ki med vlagatelji vzbuja zaskrbljenost. Kajti medtem ko Nvidia koristi od rastočega povpraševanja po umetni inteligenci, ostaja Teslin potencial dobička nejasen. Posebej tvegan je področje robotaksi: Medtem ko Tesla koketira z regulativnimi sprostitvami, bi lahko bil vodilni na trgu Waymo iz Alfabeta bolje pozicioniran, da iz tega profitira.

„Zwischen 500 und 600 Milliarden Dollar von Teslas Wert hängen an Versprechen, die weit in der Zukunft liegen“, opozarja Nicholas Colas, soustanovitelj DataTrek Research.

Moč pripovedi

Doch Tesla je bil vedno več kot le delnica – je gibanje. „Kdor stavi proti Musku, izgubi,“ pravi Cole Wilcox iz Longboard Asset Management. Vlagatelji stavijo na Muskov neomajen cilj in njegov talent za premagovanje navidezno nerešljivih izzivov. Za mnoge je Tesla vrhunski izraz vere v prihodnost – in Musk njihov prerok.

Hinzu kommt die immense Popularität der Aktie bei Privatanlegern. Der Optionsmarkt zeigt ein ähnliches Bild: Tesla gehört zu den Top 5 der meistgehandelten Positionen, direkt nach Schwergewichten wie dem S&P 500 und Nasdaq 100. „Die Anleger greifen dramatisch nach oben“, sagt Tom Keen von Piper Sandler.

Tveganje sanj

Die Euphorie hat jedoch einen Haken: Sie basiert weniger auf harten Fakten als auf einem kollektiven Glauben an Musks Visionen. In prav to naredi situacijo tako krhko. Zgodovina nas uči, da se borzne evforije pogosto sesujejo same vase, ko realnost ne ustreza pričakovanjem.

Čeprav Tesla trenutno žari v sijaju Muskovega političnega triumfa, dolgoročna tveganja ostajajo. Podjetje se sooča z ogromnimi izzivi, od razvoja robotaksijev do bližajoče se krize dobičkonosnosti. A dokler trg verjame v neskončne možnosti, ostaja Tesla ena najbolj fascinantnih – in nevarnih – delnic na svetu.