Thames Water, največji britanski vodovod, se sooča z drago prestrukturiranjem. Z dolgom v višini 19 milijard funtov in naraščajočimi obrestmi podjetju grozi plačilna nesposobnost. Medtem ko vlada zavrača nacionalizacijo, upniki iščejo rešitev, ki bi zagotovila nemoteno delovanje brez obremenitve javnih sredstev.
Podjetje oskrbuje skoraj četrtino britanskega prebivalstva, vendar je 36 let po privatizaciji infrastruktura v slabem stanju. Britanski regulator Ofwat zahteva nujno potrebne naložbe, medtem ko se Thames Water bori z naraščajočimi stroški in zmanjševanjem zaupanja kapitalskih trgov. Restrukturacijski načrt, ki so ga februarja predstavili upniki, predvideva prestrukturiranje dolga ter 1,5 milijarde funtov novih posojil. Vendar pa stroški financiranja – samo 800 milijonov funtov obresti – naletijo na obsežne kritike.
Možne so tri možnosti: državni poseg, rešitev z upniki ali upravljanje stečaja s strani posebnega upravitelja. Zadnje bi lahko sodišče prisililo, če bi aprila razveljavilo obstoječi načrt prestrukturiranja. V tem primeru bi bil nujni kredit vlade neizogiben za ohranjanje delovanja.
Vlada se zanaša na tržno rešitev. Kljub finančnim težavam obstajajo zainteresirani kupci: Tako konglomerat CK Infrastructure iz Hongkonga kot tudi zasebna kapitalska skupina KKR sta izrazila zanimanje - pod pogojem, da bo odpisan znatni del dolga. Zmanjšanje za približno 6 milijard funtov bi lahko podjetje stabiliziralo in omogočilo prevzem pod novim lastništvom.
Für bestehende Anteilseigner, darunter chinesische in arabski državni skladi ter britanski in kanadski pokojninski skladi, bi to lahko pomenilo popoln konec. Tudi upniki morajo računati z odpisi – neizogibna posledica visokega tveganja pri infrastrukturnih naložbah.
Vodni sektor bo v naslednjih petih letih potreboval investicije v višini 108 milijard funtov. Thames Water se temu krogu ne more izogniti – ne glede na vprašanje, ali je bila privatizacija iz leta 1989 dolgoročna napaka.
