Mubadala, državna investicijska družba iz Abu Dabija, zasleduje strategijo prestrukturiranj, menjav vodstva in združitev, da bi rešila milijarde dolarjev, vloženih v evropske start-upe. To se dogaja v kontekstu močno zmanjšane vrednosti teh start-upov, štiri leta potem, ko je sklad povečal svoje naložbe v regiji. Osebe, ki so seznanjene s strategijo, poročajo, da so ti ukrepi vznemirili tesno povezano evropsko start-up skupnost.

Ibrahim Ajami, vodja tveganega kapitala pri Mubadali, je pritisnil na nemški zavarovalniški start-up Wefox, tako da je njegov direktor Julian Teicke marca odstopil, dve leti po tem, ko je sklad vodil krog financiranja z oceno 4,5 milijarde dolarjev. „Pripravite se,“ naj bi Ajami takrat rekel Teicku in dodal, da bo Teicke „občutil moč državnega sklada“, po tem, ko je sprejel denar od Mubadale, pravita dve informirani osebi.

Ein Mubadala Capital-Manager erklärte, dass der Fonds trotz der Herausforderungen im gesamten Venture-Capital-Sektor „verpflichtet bleibt, konstruktiv mit dem Management und anderen Anteilseignern zusammenzuarbeiten, um sicherzustellen, dass unsere Portfoliounternehmen nachhaltig aufgestellt sind“. Teicke lehnte eine Stellungnahme ab.
Veri Mubadala Capital je pojasnil, da sklad kljub izzivom v celotnem sektorju tveganega kapitala "ostaja zavezan konstruktivnemu sodelovanju z vodstvom in drugimi delničarji, da zagotovi trajnostno ureditev naših portfeljskih podjetij". Teicke je zavrnil komentar.

In zadnjih tednih je Mubadala preučil prodajo podjetja Wefox in vodil prestrukturiranje turške platforme za dostavo hrane Getir. Sklad je vložil približno 80 milijonov dolarjev v Wefox in skoraj milijardo dolarjev v Getir. „Poskušajo resnično postati spoštovan investitor v Evropi,“ je povedala oseba, ki je sodelovala z Mubadalo. „Vendar je njihov pristop zelo brezobziren.“

Ajami, ki je nadzoroval evropski prodor Mubadale, je sam pod pritiskom in je vsaj enega od svojih položajev v upravnem odboru opustil. Mubadala Investment Company je nastala leta 2017 z združitvijo dveh emiraških državniških skupin. Hčerinska družba Mubadala Capital, pod katero spada tudi enota tveganega kapitala, upravlja premoženje v vrednosti okoli 20 milijard dolarjev.

Evropa je po Severni Ameriki najbolj aktivna regija za podjetniške naložbe Mubadala Capital. Po podatkih PitchBook je vlagatelj v zadnjih petih letih sodeloval pri 28 evropskih poslih, kar predstavlja več kot petino vseh njegovih globalnih transakcij. ZDA pa predstavljajo veliko večji del tujih naložb sklada.

Mubadala je povečal svoja naložbe v tvegan kapital v letih pred pandemijo in leta 2021 dosegel vrhunec s 32 posli. Vendar pa se je sklad zaradi naraščajočih obrestnih mer in padajočih ocen start-upov umaknil in lani sklenil le devet poslov. Mubadala ni edini, ki se sooča z izzivi naraščajočih obrestnih mer in nestanovitnih trgov, kar je privedlo do splošnega upada naložb v tvegan kapital. Razsežnosti težav Mubadala pa so večje kot pri večini drugih.

Največji izziv za Mubadala bo reševanje njegove naložbe v Getir. Podjetje, pionir na področju hitre dostave živil, je pred dvema letoma doseglo oceno skoraj 12 milijard dolarjev. Vrednost pa se je lani znižala za skoraj 80 odstotkov na 2,5 milijarde dolarjev, saj so investitorji postali živčni in je podjetje moralo omejiti svoje aktivnosti.

Restrukturiranje Getirja, dogovorjeno junija, je vključevalo kapitalsko injekcijo v višini 250 milijonov dolarjev, ki jo je vodil Mubadala. V okviru dogovora je sklad iz Abu Dabija prevzel nadzor nad Getirjevim živilskim poslom v Turčiji, edinem preostalem trgu za dostavo start-upa. Generalni direktor in ustanovitelj Getirja Nazim Salur se je umaknil s svojega vodstvenega položaja, vendar ostaja v upravnem odboru turškega poslovanja. Ajami bo zaradi napetosti z ustanovitelji podjetja izstopil iz upravnega odbora.

Mubadala je prav tako poskušal rešiti svojo naložbo v Wefox, v katerega je sklad prvič vložil leta 2019. Sklad ima v lasti približno 5 odstotkov start-up podjetja, potem ko je leta 2022 vodil finančni krog v višini 450 milijonov dolarjev. V začetku tega leta pa so bili predloženi predlogi za odprodajo osnovnega poslovanja Wefox za samo 550 milijonov evrov konkurentu, ki ga podpira Abu Dhabi Investment Authority.

Wefox ustanovitelj in drugi investitorji so od takrat zagotovili reševalno financiranje, ki preprečuje prodajo osnovne dejavnosti in omogoča neodvisno strategijo. Predstavnik podjetja Wefox ni takoj odgovoril na prošnjo za komentar.

Mubadala je prav tako vlagala v druge izzvane start-upe, med katerimi je evropsko podjetje za izposojo koles in skuterjev Tier, ki se je na začetku letošnjega leta združilo s konkurentom. Nekateri uspehi v portfelju sklada vključujejo udeležbo v švedskem podjetju za „Kupi zdaj, plačaj pozneje“ Klarna, kjer je leta 2022 vložilo ob vrednotenju 6,7 milijarde dolarjev.

Ajami načrtuje selitev v Kalifornijo, kjer bo še naprej delal za sklad.