Dve četrtletji po ločitvi svojega žitnega poslovanja se Kellogg osredotoča na prigrizke, nepriljubljena enota za žitarice pa bistveno prekaša tako trg kot svoje nekdanje matično podjetje. Delnice WK Kellogg, severnoameriškega oddelka za žitarice, so od svojega prvega trgovanja kot samostojno podjetje 2. oktobra skočile za skoraj 75%. Kellanova, preimenovano podjetje, ki prodaja izdelke, kot so Pop-Tarts in Pringles, ter mednarodno žitarice, je v istem obdobju pridobilo okoli 16% in s tem zaostalo za S&P 500.

To pojem ustreza pogostemu vzorcu pri odcepitvah. Delničarji se pogosto ločijo od delnic podjetja, ki je zaznano kot manj privlačno, kar ponuja priložnost za vrednostno usmerjene vlagatelje, da vstopijo.

Kljub temu so najnovejši četrtletni rezultati obeh podjetij spomnili, zakaj je bilo prvotno podjetje Kellanova dano prednost. Prejšnji teden je podjetje s prigrizki poročalo o 5,4-odstotnem organskem povečanju prihodkov v primerjavi z lanskim letom v prvem četrtletju, kar je bilo hitreje kot so pričakovali analitiki in bi morda lahko nakazovalo na preseženje njihove letne napovedi približno 3-odstotne rasti.

WK Kellogg je v torek poročal, da so se prilagojeni prihodki od prodaje v zadnjem četrtletju v primerjavi z lanskim letom zmanjšali za 0,8 %. Podjetje je potrdilo svojo strategijo stremeti k stabilni prodaji in hkrati širiti marže z vlaganji v boljšo infrastrukturo dobavne verige. Cenovna politika in prodajni miks so prispevali 6,3 odstotne točke k rasti prihodka, medtem ko so osnovni obsegi padli za 7 %. V predstavitvi za vlagatelje je priznalo, da je še naprej izgubljalo tržne deleže na ameriškem trgu žit.

Za celo leto WK Kellogg pričakuje prilagojeno zmanjšanje prihodkov od prodaje od 1% do povečanja za 1% in rast prilagojenega EBITDA od 3% do 5%.

To naslov bi lahko prevajali v slovenščino kot:

"Vlagatelji bi morda bili navdušeni, ko je bila delnica kmalu po ločitvi trgovana le za 6,5-kratnik pričakovanega dobička po podatkih FactSet. A po njenem vzponu je zdaj vrednotena s 15,6-kratnikom. To je dejansko višje kot pri General Mills s 15,0-kratnikom, kljub precej močnejši dolgoročni bilanci podjetja v smislu inovacij in izvedbe."

S trgovalnim množiteljem 16,5 pričakovanega dobička se Kellanova trguje z diskontom v primerjavi s tekmeci v prigrizkih, kot sta Mondelez in lastnik Frito-Laya PepsiCo, ki se trgujeta z množiteljem 19,6 oziroma 21,1. Ta diskont bi lahko upravičili z njihovim statusom uveljavljenih globalnih gigantov.