V udarec upanjem Federalne rezerve za znižanje obrestnih mer letos so marčevski podatki o inflaciji nepričakovano močno pritiskali. Potrošniške cene so se dvignile za 3,5 % v primerjavi z lanskim letom, kar je bilo nad napovedmi. To otežuje centralni banki upravičevanje znižanja obrestnih mer brez znakov očitnega upočasnjevanja gospodarstva.

Podatki o inflaciji postavljajo vprašanja, ali bo Fed sposoben znižati obrestne mere letos, še posebej ker gospodarstvo ostaja trdno. Nekateri ekonomisti in uslužbenci Feda so upali, da se bo inflacija nežno vrnila na ciljnih 2% brez večjega bremena za trg dela. Vendar pa lahko najnovejši podatki pomenijo, da se inflacija utrdi na ravni bližje 3%. Brez jasnih znakov gospodarskega upočasnjevanja bi to lahko pomenilo, da znižanja obrestnih mer sploh ne bodo izvedena.

Uradniki centralne banke, ki so seznanjeni s situacijo, so sprva upali, da bi bilo mogoče doseči tako imenovano mehko pristajanje z vrsto znižanj obrestnih mer. Vendar pa bi vztrajno visoka inflacija zdaj to lahko preprečila. Najnovejše številke nakazujejo, da bi lahko Fed svoje obrestne mere, ki so trenutno na najvišji ravni v zadnjih 23 letih, ohranil na sedanjem nivoju še nekaj mesecev.

Vlagatelji so prilagodili svoja pričakovanja in zdaj ocenjujejo, da bodo obrestne mere Feda ob koncu leta okoli 5%, kar pomeni le eno ali dve četrtinski znižanji letos. Trgi so se odzvali ustrezno z padcem delnic in zvišanjem donosov na ameriške državne obveznice.

Federalne rezerve same poudarjajo, da so njihove politične odločitve odvisne od celotnega niza ekonomskih podatkov, ne pa od posamezne točke podatkov. Vendar pa inflacijski podatki igrajo vse večjo vlogo pri njihovem odločanju, še posebej, ker gospodarstvo še naprej kaže na robustnost. Odločanje o znižanju obrestnih mer je zdaj odvisno od tega, ali bo inflacija spet začela upadati ali pa se bodo pokazali znaki gospodarskega upočasnjevanja.