Bayer AG se sooča z napeto preizkušnjo, kakršne nemško tradicionalno podjetje verjetno še ni doživelo. Generalni direktor Bill Anderson poskuša stabilizirati oslabljeno podjetje s strogimi varčevalnimi ukrepi. Medtem ko Bayer izboljšuje svojo notranjo učinkovitost, se na trgu kopičijo izzivi – in dediščina kontroverznega prevzema grozi, da bo podjetje povlekla v globino.

Debakel Monsanta – dediščina, ki Bayer skoraj zaduši

Ko je Bayer leta 2018 za 63 milijard dolarjev prevzel ameriškega agrarnega velikana Monsanto, je bilo to eno največjih in najtveganih manevrov v zgodovini nemškega gospodarstva. A pričakovanja glede prevzema so se že zdavnaj razblinila. Ostala je dolžniška bremenitev, ki podjetje še danes obremenjuje, in dragi pravdni postopki zaradi spornega sredstva za uničevanje plevela Roundup. Andersonov cilj je zmanjšati neto dolg z več kot trikratnika EBITDA na 2,5-kratnik – kar je zaradi padajočih dobičkov vse težje dosegljivo.

Ta teden je sledila naslednja grenka novica za delničarje Bayerja: Opozorilo o dobičku, ki že tako zahtevno dvo- do triletno preobratno prizadevanje spreminja v še bolj zahtevno nalogo. Tečaj delnic se je znižal na najnižjo vrednost v 20-letih in od začetka leta izgubil več kot 37 odstotkov. Investitorji so vidno nervozni, in vprašanje o Andersonovem načrtu B postaja glasnejše.

Konkurenčni pritisk in regulativne ovire v kmetijskem poslu

Andersonov največji izziv je sektor Crop Science, ki je Bayerju v letu 2022 še prinašal drugi največji dobiček. Zdaj pa podjetje trpi zaradi poceni konkurentov in oslabljene kmetijske tržne situacije v Latinski Ameriki. V Argentini so pridelovalci na primer zmanjšali svojo proizvodnjo koruze – napadi škodljivcev in tveganja suše so zmanjšali pridelke. Tudi na regulativnem področju se pritisk na Bayer povečuje: odobritev herbicida Dicamba za sojo v ZDA se zavlačuje, kar predstavlja dodatni udarec za podjetje.

Besonders besorgniserregend sind die Prognosen für das Jahr 2025. Bereits die Erwartungen für das EBITDA 2024 von 10,3 Milliarden Euro liegen unter den eigenen Vorgaben von Bayer – Analysten gingen davon aus, dass die Erträge im nächsten Jahr wieder steigen würden. Nun scheint dies in weite Ferne gerückt.

Zelo zaskrbljujoče so napovedi za leto 2025. Že pričakovanja za EBITDA 2024 v višini 10,3 milijarde evrov so pod lastnimi smernicami Bayerja – analitiki so domnevali, da se bodo prihodki naslednje leto spet povečali. Zdaj se zdi, da je to daleč.

Koraki v prihodnost – težavno iskanje ravnotežja

Anderson je od marca dosegel nekaj napredka: Odpravljeno je bilo približno 5.500 delovnih mest in odločitve naj bi bile sprejete hitreje, da bi posodobili počasno strukturo podjetja. Bayer prav tako stavi na razvoj novejših zdravil, kot je zdravilo za raka Nubeqa. Ti prihodki so nujno potrebni za kompenzacijo naraščajoče konkurence generičnih zdravil – kar je velik problem za zelo donosno sredstvo proti strjevanju krvi Xarelto, ki je lani prineslo več kot 4 milijarde evrov.

Doch während sich Bayer schrittweise von seiner Schuldenlast befreit - diese sank im letzten Quartal um 4,7 Prozent auf 35 Milliarden Euro - bleibt das Hauptproblem ungelöst: Die Belastung durch die Monsanto-Übernahme und die damit verbundenen Rechtsrisiken. Die legendär schlechte Akquisition setzt Bayer dauerhaft unter Druck, die Bilanz zu stabilisieren und das Vertrauen der Anleger wiederzugewinnen.

Here is the translation of your heading into Slovene:

Medtem ko se Bayer postopoma osvobaja dolžniškega bremena - to se je v zadnjem četrtletju zmanjšalo za 4,7 odstotka na 35 milijard evrov - glavni problem ostaja nerešen: Obremenitev zaradi prevzema Monsanta in s tem povezana pravna tveganja. Legendarno slab prevzem trajno pritiska na Bayer, da stabilizira bilanco in ponovno pridobi zaupanje vlagateljev.

Poziv k radikalni spremembi postaja glasnejši

Vprašanje, ali lahko Bayer brez radikalnih ukrepov ponovno doseže uspeh, se samo po sebi poraja. Razdelitev podjetja ali ločitev od nedonosnih poslovnih področij se zdita vse bolj realistična. Bayer stoji na razpotju, pri tem pa se bo pokazalo, ali ima Anderson pogum za nekonvencionalne ukrepe.

Anderson je med krizo naredil nekaj prav. Toda težave, ki zdaj pestijo Bayer, so globoko zakoreninjene in veliko več kot vprašanje učinkovitosti.