S&P 500: Polet brez konca po izvolitvi Trumpa

Od izvolitve Donalda Trumpa za predsednika leta 2024 poznava indeks S&P 500 (GSPC) samo eno smer: navzgor. To spodbuja strategiste z Wall Streeta, da prilagajajo svoje napovedi glede prihodnjega razvoja tržnega barometra. Še posebej optimističen scenarij predstavlja Ed Yardeni, predsednik podjetja Yardeni Research, ki vidi, da bi indeks lahko do konca leta 2024 dosegel vrednost 6.100 točk, kar je približno 2% povečanje od trenutnega stanja. Yardeni gleda še dlje v prihodnost in napoveduje, da bo S&P 500 do konca leta 2025 pri 7.000 točkah, v letu 2026 pri 8.000, in celo pri visokih 10.000 točkah do konca desetletja. Njegove prejšnje napovedi so ta dosežek napovedovale šele proti koncu desetletja. Yardeni pripisuje ta optimizem vladavini, ki je naklonjena podjetjem, z davčnimi olajšavami in deregulacijami, kar koristi tako podjetjem kot posameznikom. Ključni dejavnik za Yardeni je pričakovanje znižanih davčnih stopenj, pri čemer bi se davek na dobiček podjetij znižal s trenutnih 21% na 15%. Takšna davčna politika bi lahko znatno spodbudila dobičkovne in mejne napovedi za S&P 500. Yardeni napoveduje povprečni letni donos okoli 11%, kar je skladno z dolgoročnim povprečjem indeksa. Vendar pa obstajajo tudi glasovi, ki opozarjajo na previdnost. Strokovnjaki iz Goldman Sachs na primer pričakujejo skromnejšo letno rast 3% v naslednjem desetletju. Prav tako ostaja prisotna skrb glede trajnih inflacijskih stopenj in ciljnih obrestnih mer Fed-a, kar bi morda zahtevalo spremembo v razmišljanju. Trenutno je P/E razmerje S&P 500 pri 22,2, kar je precej nad povprečji zadnjih pet in dvajset let. Kljub visokim vrednotenjem strategisti v tem ne vidijo razloga za prehitravno ukrepanje. Pravzaprav izkušnje kažejo, da visoka P/E razmerja pogosto odražajo stalno rast dobička in nizko verjetnost recesije – idealne pogoje za trajno investicijsko vnemo.