Russija tik pred zvišanjem obrestnih mer: boj proti inflacijskim pritiskom

Ruska centralna banka (CBR) je pod velikim pritiskom: napovedano zvišanje obrestne mere na več kot 21 odstotkov priča o obupanem poskusu obvladovanja »pregrete« vojne ekonomije, kot jo opisuje predsednik Vladimir Putin. Impresivno odločna guvernerka centralne banke Elvira Nabiullina se sooča z valom kritik tako s strani vladnih predstavnikov kot oligarhov, ki njeno obrestno politiko vidijo kot oviro za gospodarstvo. Nabiullinina strategija zviševanja obrestnih mer kljub upadanju nadzora nad inflacijo osvetljuje izzive oblikovalcev politik pri uravnoteženju nasprotujočih si prioritet v vojnih časih. To problematiko vse bolj poudarjajo izkušeni gospodarski voditelji in analitiki v Rusiji. Osnovna razprava se vrti okoli nezdružljivosti masivnih državnih izdatkov, stabilnega deviznega tečaja in svobodnega tržnega gospodarstva. Gospodarski strokovnjaki napovedujejo do konca 2024 inflacijo v višini do desetih odstotkov, kar spodbuja povečanje izdatkov za obrambo in posledični potrošniški razcvet. Kljub ciljnem vrednotenju na štirih odstotkih ruska centralna banka ocenjuje letno inflacijsko stopnjo na 9,6 odstotka. Rublj je od poletja izgubil približno 20 odstotkov vrednosti, tudi zaradi mednarodnih sankcij in trgovinskih omejitev. Napeta situacija na trgu dela z le 2,3 odstotno stopnjo brezposelnosti kaže na napetosti v gospodarstvu. Obrambna proizvodnja poteka pod velikim pritiskom, medtem ko civilni sektor komaj sledi. Nenehen pritisk na gospodarstvo in omejen manevrski prostor CBR postajata z vsakim korakom zvišanja obrestnih mer kritičnejša, kar kažejo pritožbe bližnjih Putinovih sodelavcev, kot sta Igor Sečin in Sergej Čemezov. Situacijo dodatno zaostrujejo neprijazne mednarodne trgovinske poti, zlasti po uvrstitvi Gazprombanke na ameriški seznam sankcij. Za rusko prebivalstvo se ekonomski izzivi kažejo neposredno: stroški bivanja so vrtoglavo narasli, medtem ko naraščajoče cene najemnin sanje o lastnem domu oddaljujejo. Nujnost gospodarske prestrukturiranja postaja vse bolj očitna, medtem ko Putin poskuša preprečiti napake iz preteklosti in najti pot do miru, da bi olajšal dolgotrajne obremenitve vojnega gospodarstva.