Obrestna politika v fokusu: Ameriška centralna banka pred ključno obrestno odločitvijo

Finančni trgi z nestrpnostjo pričakujejo zasedanje Fed-a, na katerem se pričakuje znižanje obrestne mere za 25 bazičnih točk. V luči inflacijskih pričakovanj glede ponovne Trumpove predsedniške kandidature obvezniški investitorji že razmišljajo o morebitnih prilagoditvah denarne politike v letu 2025. Glede na že zdaj trdovratno inflacijo tržni udeleženci vse bolj stavijo na kratkoročne ameriške državne obveznice. Dolgoročne obveznice se soočajo s prodajnim pritiskom, saj vlagatelji zaradi inflacijskih tveganj zahtevajo višje donose. Pričakovani obrestni cilj Fed-a se po dvodnevnem zasedanju giblje v razponu od 4,25 % do 4,50 %. Kako bo denarna politika potekala kasneje, pa ostaja nejasno. Medtem ko BNP Paribas meni, da bo Fed v prihodnjem letu ohranjal stabilne obrestne mere in bo šele sredi leta 2026 izvedel dodatna znižanja, drugi instituti napovedujejo dva do tri znižanja obrestnih mer. George Bory iz Allspring Global Investments vidi v "hawkovi" odločitvi o obrestnih merah potrebno fleksibilnost zaradi morebitnih političnih sprememb. Doslej se zdi, da je ameriško gospodarstvo močno, saj trg dela nenehno ustvarja nova delovna mesta, osnovna inflacija pa se je novembra ohranila na stalno visoki ravni 0,3 %. Ti podatki zavirajo napredek proti inflacijskemu cilju Fed-a, ki znaša 2 %. Odločilno je, kako bodo vlagatelji gledali na četrtletne napovedi Fed-ovih oblikovalcev politike, zlasti na "dot plots", ki odražajo obseg pričakovanih sprostitev. Septembra, ko je Fed začel obdobje zniževanja obrestnih mer, so bili za leto 2025 še vedno napovedani obresti v višini 3,4 %. Od takrat je Fed svojo obrestno mero postopoma zvišal za skupno 5,25 odstotnih točk, da bi zajezil inflacijo. Glede prihodnje gospodarske perspektive Fed-a se zdi potreben zmeren ton, meni Greg Wilensky iz Janus Henderson Investors, v povezavi s predsednikom Fed-a Jeromom Powellom, ki je poudaril stabilnost gospodarstva kljub prejšnjim zaskrbljenostim.