Odločitve o obrestnih merah na podlagi podatkov: Ravnotežje za Fed

Odločitve ameriške centralne banke, Federal Reserve, so trenutno zaznamovane z podatkovno usmerjeno strategijo. Predsednik Jerome Powell je večkrat poudaril, da so odločitve o obrestnih merah odvisne od najnovejših gospodarskih podatkov. To se morda zdi logično, vendar je ta pristop v okviru denarne politike nenavaden. Powellovo stališče, da je treba prihodnjim podatkom nameniti več pozornosti, povzroča nejevoljo pri nekaterih vlagateljih in ekonomistih. Ti zahtevajo več odločnosti in jasnejše perspektive za prihodnja leta, da bi bila usmeritev politike Fed bolj transparentna. Kritiki opozarjajo, da odvisnost od pogosto retrospektivnih gospodarskih podatkov povečuje volatilnost in ponuja negotovo osnovo za odločanje. Drew Matus iz MetLife Investment Management poudarja, da se je kakovost podatkov poslabšala in da popravki pogosto vodijo do prilagoditev, ki spreminjajo celotno gospodarsko sliko. Poleg tega strokovnjaki za inflacijo menijo, da je perspektiva, usmerjena v prihodnost, bistvena za obravnavo tako tveganj kot ključnih vprašanj. Popandemično gospodarstvo se medtem obnaša kot težko ukrotljiva divja žival, ki vedno znova preseže napovedi. Leta 2021 je bila inflacija veljala za začasno, vendar je ta šele novembra 2023 padla pod tri odstotke. Kljub začetnim napovedim recesije je gospodarstvo leta 2023 zraslo skoraj za tri odstotke. Andrew Levin z Dartmouth College poudarja, da jasna napoved bistveno prispeva k učinkovitosti denarne politike na celotno obrestno strukturo. Nadaljnji primer nestabilnega stanja podatkov se kaže na trgu dela. Po šibkih poročilih julija in avgusta je Fed sledila z veliko znižanjem obrestnih mer — le da se je nato septembra soočila z močnim okrevanjem in naknadnimi popravki podatkov. V zvezi s tem se zastavlja vprašanje, ali je Fed delovala prenagljeno. Brez konsenzualne napovedi, temveč s 19 individualnimi napovedmi, nastaja dinamična in delno nasprotujoča si slika. Adam Posen iz Peterson Institute for International Economics poudarja pomen strukturirane napovedi kot discipline v razpravah. To ne tvori le temelja za politične odločitve, ampak pomaga tudi pri usklajevanju zasebnih gospodarskih odločitev z vidika centralne banke. Za zaključek Claudia Sahm, glavna ekonomistka pri New Century Advisors, priznava potrebo po pripovedovanju trdne zgodbe o prihodnjem gospodarskem razvoju. Jasno oblikovana osnovna predpostavka o prihodnosti gospodarstva olajša razpravo o potencialnih tveganjih.