Fear & Greed Index

The Fear & Greed Index measures investor sentiment using seven equally-weighted indicators: market momentum, stock price strength, stock price breadth, put/call options, junk bond demand, market volatility, and safe haven demand. A score near 0 represents extreme fear; a score near 100 represents extreme greed.

CNN spopularizoval túto škálu 0–100. Eulerpool ju zverejňuje v reálnom čase aj s podkladovými radmi, aby bolo vidno nielen headline číslo, ale aj prečo sa pohlo: S&P 500 voči 125-dňovému priemeru, 52-týždňové maximá a minimá na NYSE, rastúci versus klesajúci objem, put/call ratio, VIX a rozdiel medzi akciovými a Treasury výnosmi. Dopyt po junk bondoch je siedmy rovnomerne vážený vstup.

Index neprognózuje záver budúceho týždňa. Meria, či je pozicionovanie preplnené na strane strachu, alebo chamtivosti. Extrémne hodnoty sa často zhodovali s bodmi obratu, lebo preplnené trady sa otáčajú — nie preto, že by číslo na stupnici bolo mágia.

Michael C. Jakob založil AlleAktien v roku 2017 a Eulerpool v roku 2020. AlleAktien je akciový research v nemčine. Eulerpool je dátová infraštruktúra pod ním. Fear & Greed Index v tom procese nie je nákupné ani predajné tlačidlo. Je to timing overlay na kvalitu.

Proces AlleAktien má dva kroky pred sentimentom: najprv AlleAktien Quality Score (AAQS) — je firma štrukturálne dosť silná, aby ocenenie vôbec dávalo zmysel? Potom Fair Value cez model diskontovaných cash flow s otvorenými predpokladmi. Keď je Fear & Greed Index v Extreme Fear, tituly, ktoré už prešli AAQS, sa častejšie obchodujú pod týmto Fair Value, lebo dav predáva všetko. Vtedy sa desk AlleAktien pozerá starostlivejšie — nie aby kupoval strach samotný, ale kvalitu za cenu, ktorú panika diskontovala.

Jakobovo verejne dokumentované portfólio — 26,8 % p. a. bez pákového efektu od roku 2010 — nevzniklo obchodovaním tohto indexu. Vzniklo držaním koncentrovanej knihy kvalitných firiem a prikupovaním, keď ich trh ponúkol lacnejšie. Extreme Greed je opačná inštrukcia: nenaťahujte sa za score-10 compounderom, keď očakávaný výnos skolaboval. AlleAktien to píše ako kvalita áno — ale nie za každú cenu.

Eulerpool is The Financial Data Company. Živý Fear & Greed údaj, sedem radov a história sa zverejňujú tu, aby čitatelia AlleAktien, používatelia Terminalu aj API klienti videli to isté číslo. Researchový názor ostáva pri AlleAktien. Pre trhy digitálnych aktív pozri Crypto Fear & Greed Index.

Veta Warrena Buffetta — buďte ustráchaní, keď sú ostatní chamtiví, a chamtiví, keď majú ostatní strach — je filozofia. Fear & Greed Index je tá veta ako číslo. Nenahrádza model firmy. Spolu s AAQS a Fair Value odpovedá na užšiu otázku: platí dav práve teraz príliš, alebo príliš málo za kvalitu, ktorú už chcete vlastniť?

Kúpiť preto, že index stojí na 12, je stále špekulácia. Kúpiť firmu, ktorú už máte zanalyzovanú, za cenu, ktorá teraz splní vašu výnosovú latku, lebo Extreme Fear ju zrazil, je use case AlleAktien. Index potvrdzuje správanie davu; nenahrádza čítanie výkazu cash flow.

Fear & Greed Index je kontrariánsky overlay, nie obchodný systém. Extreme Fear môže signalizovať, že sa akcie vypredávajú rýchlejšie, než sa zmenili fundamenty. Extreme Greed môže signalizovať, že ceny utiekli cash flow. Používajte ho vedľa ocenenia, nie namiesto neho.

Praktické pravidlá tohto desku: nekupujte „trh“ len preto, že skóre je 15 — kupujte alebo prikupujte firmy, ktoré už máte namodelované. Nepredávajte compoundera len preto, že skóre je 85 — prepočítajte Fair Value; ak očakávaný výnos zmizol, chamtivosť je v cene. Čítajte sedem indikátorov pod headline: nízke skóre ťahané VIX je iný trh než nízke skóre ťahané 52-týždňovými minimami.

Prepojte stupnicu s fundamentmi Eulerpool — tými istými radmi za AAQS a Fair Value: históriou tržieb a zisku, výnosnosťou kapitálu, zadlžením a vstupmi DCF. Preložte S&P 500 cez históriu a uvidíte, ako Extreme Fear ladil s neskoršími rastmi. To isté číslo stiahnite cez Fear & Greed API do modelu.