Fondurile și fundațiile mici din SUA transferă din ce în ce mai mult administrarea investițiilor lor către manageri externi pentru a avea acces la piețe alternative profitabile, dar ilichide. Această evoluție are loc într-un moment în care sursele tradiționale de venit sunt tot mai fluctuante, iar costurile operaționale cresc, amplificând nevoile financiare ale instituțiilor.

Fondurile care administrează împreună trilioane de dolari se luptă de ani de zile cu generarea unor randamente consistente. Dependența tot mai mare de câștigurile din investiții este o reacție la veniturile mai volatile și la costurile operaționale în creștere. Pentru a îmbunătăți performanța, dotările investesc tot mai mult în clase de active alternative, cum ar fi private equity și venture capital.

Studiile arată o creștere semnificativă a utilizării managerilor de investiții externi (OCIO). O cercetare realizată de Commonfund și Council on Foundations a relevat că 39% dintre fundațiile private au folosit un OCIO anul trecut, față de 24% în 2018. Un alt studiu realizat de Captrust a constatat că numărul fundațiilor care colaborează cu un OCIO s-a dublat din 2020.

Manageri de investiții externi, susținuți de bănci de top de pe Wall Street și firme de consultanță, susțin că sunt mai bine echipați pentru a naviga investițiile private decât multe fonduri mici, care au capacități și acces limitate. Totuși, avantajele reale rămân controversate. Dennis Simmons, director executiv al Committee on Investment of Employee Benefit Assets, subliniază: „OCIO nu este un panaceu. Nu garantează că o echipă externă va depăși una internă.”

În ciuda îngrijorărilor, unele instituții sunt convinse de strategia de externalizare.

Creșterea utilizării OCIO este favorizată și de factori de presiune financiară.

Cu toate acestea, eficacitatea strategiei OCIO rămâne discutabilă. Un indice de performanță de la Alpha Capital Management arată că subindicele pentru dotări și fundații a avut performanțe inferioare față de S&P 500 și față de un amestec standard de investiții de 60% acțiuni americane și 40% obligațiuni în ultimul deceniu. „A spune că OCIO este întotdeauna mai rentabil nu este pur și simplu corect”, critică Simmons.

Trecând peste rezultate mixte, multe fonduri de dotare și fundații continuă să mizeze pe manageri externi pentru a-și optimiza strategiile de investiții și a face față cerințelor financiare în creștere. Cu toate acestea, eficacitatea pe termen lung a acestor măsuri rămâne de văzut, deoarece performanța OCIO-urilor nu este deocamdată clar mai bună decât cea a echipelor interne tradiționale.