Taxele de administrare pentru fondurile de achiziție de private equity au scăzut la cel mai mic nivel de la începutul înregistrărilor în 2005. Conform datelor expertului din industrie, Preqin, taxa medie de administrare pentru fondurile de achiziție care au fost închise în acest an sau au strâns capital până în iunie a fost de 1,74% din capitalul angajat de investitori. Comparativ, recordul anterior cel mai scăzut a fost de 1,85% în 2023.

În ultimii doi ani, firmele de private equity au întâmpinat dificultăți în a-și vinde participațiile. Strategiile obișnuite de exit, cum ar fi ofertele publice inițiale și preluările de companii, au fost îngreunate de ratele dobânzilor mai mari, disputele privind evaluarea și incertitudinea economică generală. Din această cauză, rambursările către investitori au fost mai puține, ceea ce le-a redus capacitatea de a investi din nou în noi fonduri de cumpărare.

„Din cauza acestei presiuni în strângerea de capital, managerii de buyout fac acum concesii în ceea ce privește taxele și condițiile”, explică Greg Durst, Director General Senior la Institutional Limited Partners Association, care reprezintă investitorii din industrie. El adaugă: „Sunt foarte precauți și reflectă atent asupra modului în care își asumă noi obligații.”

Ein alt factor care influențează comisioanele este dimensiunea societății de fonduri. Managerii mai mari, care și-au mărit dimensiunile fondurilor în ultimii 20 de ani și astfel au obținut un volum mai mare de comisioane, și-au redus tarifele. În același timp, și firmele mai mici își reduc comisioanele pentru a rămâne competitive. „Mulți investitori se concentrează pe relațiile cu cei mai mari administratori de fonduri”, spune un avocat londonez care consiliază fondurile private de capital de nivel mediu. „Aceasta înseamnă că managerii mai mici de la capătul inferior al pieței trebuie să muncească mai mult.”

Companiile mari, care administrează fonduri prin intermediul mai multor strategii, cum ar fi creditul privat și achizițiile, oferă adesea reduceri de taxe combinate. Durst explică: "Dacă investiți într-un fond, plătiți o taxă de administrare de 2 la sută. Pentru trei fonduri, este de 1,75 la sută." Partenerii limită mai mari au, de asemenea, mai multă flexibilitate pentru a negocia taxele. Totuși, un manager al unui birou de familie din Londra, care investește sume mai mici în unele dintre cele mai mari și mai renumite firme de private equity din lume, observă: "Bănuiesc că există doar un grup de investitori care plătesc taxe mai mici, și anume cei mari, care emit cecuri între 25 și 100 de milioane de dolari.

În ciuda scăderii comisioanelor de management, comisioanele de performanță—procentul din profit pe care managerii de fonduri îl păstrează în cazul investițiilor de succes, cunoscut și sub denumirea de Carried Interest—s-au schimbat foarte puțin. Preqin a descoperit că acest procent a fost, în medie, de 19,5 la sută din câștigurile fondurilor în ultimii 20 de ani, după atingerea unui randament minim pentru investitori.

Interesant, nu a existat o presiune descendentă semnificativă asupra comisioanelor de gestionare pentru fondurile de datorie privată. Conform Preqin, comisioanele de gestionare și performanță pentru datoria privată pot fi mai mici, în funcție de risc și randamentul potențial, decât în alte clase de active private. În acest domeniu, se observă chiar o creștere a interesului investitorilor.