Bayer AG se confruntă cu un test de rezistență cum probabil nu a mai experimentat niciodată această companie tradițională germană. CEO-ul Bill Anderson încearcă să stabilizeze compania afectată prin măsuri riguroase de economisire. Dar, în timp ce Bayer își ajustează eficiența internă, provocările de pe piață se acumulează – iar moștenirea unei achiziții controversate amenință să tragă compania în jos.

Debaclul Monsanto – o moștenire care aproape că sufocă Bayer.

Când Bayer a achiziționat gigantul agricol american Monsanto pentru 63 de miliarde de dolari în 2018, a fost una dintre cele mai mari și riscante manevre din istoria economică a Germaniei. Așteptările legate de preluare s-au spulberat de mult. Ceea ce rămâne este o povară a datoriilor care paralizează și astăzi compania și procese legale costisitoare legate de controversatul erbicid Roundup. Obiectivul lui Anderson este de a reduce datoria netă de la peste trei ori EBITDA la 2,5 ori – o sarcină care, din cauza scăderii câștigurilor, devine din ce în ce mai dificilă.

În această săptămână a urmat o altă veste amară pentru acționarii Bayer: un avertisment de profit care transformă oricum dificila misiune de redresare pe doi-trei ani într-o misiune și mai provocatoare. Prețul acțiunilor a scăzut la un minim al ultimilor 20 de ani și a pierdut peste 37 la sută de la începutul anului. Investitorii sunt vizibil nervoși, iar întrebarea despre planul B al lui Anderson devine tot mai presantă.

Presiunea concurențială și obstacolele de reglementare în afacerile agricole

Cea mai mare provocare a lui Anderson este divizia Crop Science, care în 2022 a fost a doua cea mai mare sursă de profit pentru Bayer. Acum, concurenții low-cost și o piață agricolă slabă în America Latină creează probleme companiei. De exemplu, în Argentina, fermierii și-au redus producția de porumb - infestările cu insecte și riscurile de secetă au redus recoltele. De asemenea, Bayer se confruntă cu presiuni de reglementare: aprobarea erbicidului pentru soia Dicamba în SUA este întârziată, ceea ce reprezintă o altă lovitură pentru companie.

În mod deosebit îngrijorătoare sunt previziunile pentru anul 2025. Deja așteptările pentru EBITDA 2024 de 10,3 miliarde de euro sunt sub obiectivele proprii ale Bayer – analiștii presupuneau că veniturile vor crește din nou anul viitor. Acum, acest lucru pare mai îndepărtat ca niciodată.

Pași către viitor – un act de echilibru dificil

Anderson a realizat câteva progrese din martie: aproximativ 5.500 de locuri de muncă au fost eliminate și deciziile trebuie luate mai rapid pentru a moderniza structura corporativă lentă. Bayer se bazează, de asemenea, pe dezvoltarea unor medicamente mai noi, cum ar fi Nubeqa, un tratament împotriva cancerului. Aceste venituri sunt urgent necesare pentru a compensa concurența tot mai mare a generice – o mare problemă pentru anticoagulantul Xarelto, care anul trecut a adus peste 4 miliarde de euro.

Însă, în timp ce Bayer se eliberează treptat de povara datoriilor – acestea au scăzut în ultimul trimestru cu 4,7% la 35 de miliarde de euro – principala problemă rămâne nerezolvată: povara preluării Monsanto și riscurile juridice asociate. Achiziția legendar de proastă pune constant presiune asupra Bayer pentru a stabiliza bilanțul și a recâștiga încrederea investitorilor.

Chemarea pentru o schimbare radicală devine mai puternică.

Este tot mai evidentă întrebarea dacă Bayer poate reveni pe calea succesului fără o schimbare radicală. O divizare a companiei sau separarea de sectoarele de afaceri care aduc pierderi par din ce în ce mai realiste. Bayer se află la o răscruce de drumuri, și rămâne de văzut dacă Anderson are curajul să ia măsuri neconvenționale.

Anderson a făcut câteva lucruri corecte în criză. Totuși, problemele care apasă acum pe Bayer sunt adânc înrădăcinate și mult mai mult decât o simplă chestiune de eficiență.