BlackRock, cea mai mare companie de administrare a activelor din lume, înregistrează un regres semnificativ în afacerea sa de private equity. O participație de 600 de milioane de dolari la firma de externalizare a asigurărilor Alacrity a fost complet devalorizată, după ce compania a fost preluată de creditori din cauza dificultăților financiare.

Preluarea a fost efectuată de un grup de fonduri de credit privat, condus de Antares Capital, Blue Owl Capital, KKR și Goldman Sachs Asset Management. BlackRock a achiziționat în februarie 2023 un pachet majoritar la Alacrity de la Kohlberg & Co., înainte ca firma să intre în dificultăți din cauza datoriilor mari și a creșterii ratelor dobânzilor. Alacrity se alătură unei serii de restructurări în sectorul de credit privat în expansiune, care se confruntă cu presiuni tot mai mari. Companiile deținute de firme de private equity, marii debitori din acest segment, se luptă cu ratele dobânzilor crescute și datoriile mari. Deja anul trecut, creditori precum Blue Owl și Ares Management au fost nevoiți să accepte pierderi la Pluralsight, ceea ce a împovărat și Vista Equity Partners cu 4 miliarde de dolari. BlackRock a investit masiv în ultimii ani în active alternative pentru a ține pasul cu concurenți precum Blackstone, KKR și Apollo. În 2023, compania a cheltuit aproape 30 de miliarde de dolari pentru a-și consolida poziția pe această piață, inclusiv achiziționarea a două firme de investiții de top.

Cu toate acestea, pierderea la Alacrity lasă o pată în bilanțul fondului de capital privat pe termen lung, care până acum a avut o rată internă de rentabilitate (IRR) impresionantă de 33% până la începutul anului 2024. Totuși, valoarea Distributed-to-Paid-In-Capital (DPI) a rămas la 0,6, ceea ce înseamnă că a fost returnat mai puțin capital către investitori decât a fost inițial depus. Deși fondul a avut succes, BlackRock și-a retras planurile de lansare a unui nou fond de 5 miliarde de dolari anul trecut. Alacrity este una dintre cele șapte investiții public cunoscute ale acestei strategii pe termen lung, a cărei orientare viitoare este acum sub examinare.