Este vorba de nu mai puțin de 129 de miliarde de dolari americani. Această sumă se află în centrul unei dispute juridice care ar putea avea consecințe financiare masive atât pentru Tesla, cât și pentru Elon Musk. Decizia unei instanțe din Delaware a declarat invalid celebrul pachet de compensații din 2018, care i-a asigurat lui Musk cel mai mare pachet de opțiuni pe acțiuni din istorie – și drama nu s-a terminat încă.

Originea problemei: Mega-afacerea lui Musk

În 2018, Tesla a stabilit noi standarde cu un pachet de compensații care i-a acordat lui Elon Musk 304 milioane de opțiuni pe acțiuni - însă sub o condiție: Musk trebuia să atingă obiective ambițioase, inclusiv o înzecire a venitului și o dublare a valorii companiei. Musk a îndeplinit aceste cerințe până în 2023. Dar acum există riscul ca afacerea să se prăbușească.

Judecătoarea Kathaleen McCormick a decis că aprobarea inițială a pachetului de către acționarii Tesla nu a fost suficientă pentru a elimina acuzațiile de tratament nedrept și influență excesivă din partea lui Musk. Acum Tesla are două opțiuni: fie să continue disputa juridică de lungă durată până la Curtea Supremă din Delaware, fie să îi ofere lui Musk un nou pachet. Ambele căi sunt extrem de costisitoare.

Das Risiko: O încurcătură de 100 de miliarde de dolari

Dacă Tesla ar oferi lui Musk un nou pachet cu condiții similare, aceasta ar putea duce la o încărcare contabilă de peste 50 de miliarde de dolari. Și mai grave sunt consecințele fiscale potențiale: Musk ar putea plăti până la 57 la sută impozit pe venit pe diferența dintre prețul inițial al opțiunilor și valoarea actuală de piață. La un preț actual al acțiunilor de 425 de dolari, aceasta echivalează cu o factură fiscală de aproape 70 de miliarde de dolari – o sumă astronomică chiar și pentru cel mai bogat om din lume.

De ce aceste consecințe fiscale enorme? Codul fiscal al SUA, în special secțiunea 409A, joacă aici un rol decisiv. Aceasta reglementează că remunerațiile precum opțiunile pe acțiuni, care sunt „in the money” – adică deja profitabile – sunt impozitate imediat. În plus, se aplică o taxă penalizatoare de 20%. Rezultatul: o povară fiscală pe care Musk ar trebui să o suporte chiar dacă nu exercită opțiunile.

Impasul strategic

Tesla se află într-o dilemă. Dacă lui Musk i se va acorda un nou pachet de compensare cu condiții similare, compania va avea nu doar costuri contabile gigantice, ci și pierderi potențiale de valoare a acțiunilor, dacă Musk va trebui să vândă acțiuni pentru a-și plăti impozitele. În același timp, compania are nevoie de un stimulent pentru a-l păstra pe vizionarul, dar adesea imprevizibilul CEO.

„Este foarte simplu”, explică expertul fiscal Schuyler Moore. „Când opțiunile sunt ‚în bani‘, se întâmplă toate lucrurile rele din punct de vedere fiscal.”

Tesla ar putea încerca să transfere direct acțiunile lui Musk pentru a reduce povara fiscală. Totuși, chiar și asta ar duce la un impozit de aproximativ 48 de miliarde de dolari – iar problema costurilor contabile rămâne.

Un joc riscant pentru viitor

Incertitudinile privind compensația lui Musk au consecințe de amploare. Tesla este astăzi un gigant cu o capitalizare de piață de 1,3 trilioane de dolari – mult datorat carismei lui Musk și abilităților sale de conducere. Dar cât timp va rămâne? Musk a sugerat public că s-ar putea retrage dacă nu menține suficient control asupra Tesla.

Und în timp ce Tesla se pregătește pentru proces, o altă întrebare planează asupra companiei: Cum îi afectează toate acestea pe acționari? Dacă Tesla pierde și implementează un nou pachet, asta nu ar putea doar să apese asupra prețului acțiunilor, ci ar putea ridica și întrebări despre stabilitatea financiară.

Musk, Tesla și viitorul incert

Die kommenden Monate werden entscheidend sein. Kann Tesla Musks ursprüngliches Vergütungspaket retten? Oder droht dem Unternehmen eine finanzielle Katastrophe, die nicht nur das Steuerrecht, sondern auch die Wahrnehmung von Aktionären und Investoren auf die Probe stellt?

Klar este: Lupta Tesla împotriva reglementărilor fiscale, realităților contabile și deciziilor judiciare este o lecție despre cât de complicat este să recompensezi vizionarii – și, în același timp, să păstrezi controlul.