Roku: Comeback eines Streaming-Giganten?

Die COVID-19-Pandemie beschleunigte den bereits in den späten 2010er-Jahren beginnenden Trend hin zu Streaming-Diensten. In diesem Zuge lancierten nahezu alle großen Medienunternehmen neue Streaming-Angebote, was dem Branchenvorreiter Roku eine ausgezeichnete Ausgangslage verschaffte. Vor allem in den Jahren 2020 und 2021 konnte Roku kräftig zulegen und verzeichnete beeindruckende operative Ergebnisse. Dank seiner dominanten Position als die weltweit größte Plattform für vernetzte Fernseher, konnte Roku lukrative Konditionen in der Zusammenarbeit mit Medienunternehmen aushandeln. Diese Boomphase ließ die Aktienkurse von Roku von Mitte August 2020 bis Mitte Februar 2021 auf das Dreifache steigen, wobei im Juli 2021 ein Allzeithoch erreicht wurde. Doch dieser Höhenflug fand ein abruptes Ende, als die Aktienkurse Ende 2021 und im gesamten Jahr 2022 stark einbrachen. Nach einer Erholung im Jahr 2023 scheint das Unternehmen jedoch wieder auf Kurs zu sein – zumindest aus operativer Sicht. Trotz eines aktuellen Rückgangs von rund 25% im laufenden Jahr und einer Abwertung von mehr als 85% im Vergleich zu ihrem Allzeithoch, könnte jetzt ein vorteilhafter Zeitpunkt für Anleger sein, um in Roku zu investieren. Roku erzielte beachtliche Ergebnisse in den Jahren 2020 und 2021, als Medienunternehmen ihre eigenen Streaming-Dienste einführten. Die starke Marktposition ermöglichte es Roku, vorteilhafte Umsatzerlöse und Werbeverkäufe zu verzeichnen, was die Plattformeinnahmen im Jahr 2021 um 80% anheben konnte. Allerdings führten steigende Zinssätze und die Forderung nach Rentabilität im Streaming-Geschäft zu einer Verschiebung der Dynamik im Jahr 2022. Die darauf folgende Konsolidierung der Branche, gepaart mit hoher Inflation und einer gesamtwirtschaftlich angespannten Lage, führte zu einem Rückgang der Werbeausgaben. Dies belastete die Ergebnisse von Roku, insbesondere 2022, wo die Plattformeinnahmen lediglich um 20% stiegen und im ersten Quartal 2023 sogar um 1% schrumpften. Dennoch zeigt Roku derzeit positive Entwicklungen. Im zweiten Quartal stiegen die Plattformumsätze um 11%, und das Management prognostiziert für das dritte Quartal ein Wachstum von 9% im Jahresvergleich. Wichtiger noch: Die Bruttomarge erholte sich vom Tiefpunkt im dritten Quartal und lag im letzten Quartal bei 53,4%. Für die kommenden Quartale wird eine ähnliche Entwicklung erwartet. Die Kern-Metriken von Roku sehen beeindruckend aus. Im letzten Quartal wurden 2 Millionen neue Nutzer hinzugewonnen, und die Nutzungsdauer stieg auf durchschnittlich vier Stunden pro Tag an. Mit einem Marktanteil von 47% der gestreamten TV-Zeit in den USA, verfügt Roku über eine beträchtliche und engagierte Zielgruppe für Werbetreibende. Ohne den Einfluss der Medien- und Unterhaltungswerbung verzeichnete Roku ein schnelleres Wachstum der Werbeeinnahmen als der US-amerikanische Werbemarkt insgesamt. Die langfristige Investitionsthese des CEO von Roku, Anthony Wood, bleibt ungebrochen: Medieninhalte werden immer mehr auf Streaming-Dienste verlagert. Auch in der Sportbranche sehen wir verstärkte Aktivitäten, wie etwa den Einstieg von Disney, Fox und Warner Bros. Discovery mit ihrem gemeinsamen Streaming-Dienst Venu oder den Kauf der NBA-Rechte durch Amazon. Sogar Netflix erweitert sein Angebot mit einem NFL-Deal. Zusammengefasst: Trotz der turbulenten Zeiten hat Roku das Potenzial, auf die Erfolgsspur zurückzukehren. Bei den aktuellen Aktienkursen könnte das Unternehmen für Anleger eine lohnende Chance darstellen.