Politica fiscală a lui Trump stimulează randamentele obligațiunilor SUA în ciuda reducerilor de dobândă ale Fed

În cadrul unei reevaluări a randamentelor obligațiunilor SUA, previziunile experților în obligațiuni au fost revizuite în sus pentru a doua oară consecutiv, având în vedere reducerile limitate de dobândă așteptate de la Rezerva Federală și riscurile tot mai mari de inflație în anul 2025. Fed a început în septembrie reduceri drastice ale dobânzii și a redus până acum rata de politică monetară cu 75 de puncte de bază, având în vedere o nouă reducere la 4,25% - 4,50%. În ciuda acestor măsuri, randamentul obligațiunii americane pe 10 ani, care se mișcă invers proporțional cu prețurile, a crescut cu aproximativ 70 de puncte de bază și a atins în ultima lună un maxim aproape de șase luni de 4,50%. Perspectivele economice robuste și măsurile pro-inflaționiste ale președintelui desemnat Donald Trump, de la tarife la reduceri de taxe, au frânat planurile Fed de relaxare a politicii monetare și au ridicat în special randamentele obligațiunilor pe termen lung. Zhiwei Ren, manager de portofoliu la Penn Mutual Asset Management, consideră că politica deficitului orientată pe creștere a lui Trump oferă randamentelor obligațiunilor un spațiu suplimentar de creștere. Responsabilitatea fiscală este pusă sub semnul întrebării, deoarece povara datoriei ar putea crește semnificativ în următorul deceniu. Profesioniștii și strategii au rămas totuși relativ conservatori în previziunile lor, deoarece nu se așteaptă la o mișcare a randamentelor pe 10 ani peste 5% anul viitor. Potrivit unui sondaj realizat în rândul a 44 de strategi, randamentul pe 10 ani va fi de 4,30% în următoarele trei luni și de aproximativ 4,27% până la sfârșitul lui mai, ceea ce este peste valorile din noiembrie. Robert Tipp de la PGIM Fixed Income preconizează că ratele pieței se vor menține la nivelul actual, deoarece, deși Fed va continua să reducă, nu o va face în ritmul care a fost anticipat temporar.