BoJ rămâne precaută: Rezerva neașteptată a lui Ueda surprinde piețele

Ședința recentă a Băncii Japoniei (BoJ) a adus surprize, chiar dacă a menținut ratele dobânzilor la nivelul lor existent, așa cum era de așteptat. Adevărata lovitură a venit din partea guvernatorului Kazuo Ueda, ale cărui evaluări ezitante cu privire la evoluția viitoare a salariilor și politicii comerciale au fost neprevăzute. Ueda a subliniat că este necesară o mai mare claritate asupra traiectoriei creșterii salariilor și a politicii comerciale a lui Donald Trump înainte ca banca centrală să poată majora din nou dobânzile. În ciuda creșterii cifrelor inflației din noiembrie, o majorare a dobânzilor în ianuarie este puțin probabilă, dar BoJ continuă să se îndrepte spre o normalizare a dobânzilor în anul 2025. Indicele prețurilor de consum (VPI) a crescut în noiembrie de la 2,3 la 2,9 procente, variațiile fiind cauzate în principal de sectorul energetic. Scăderea subvențiilor pentru electricitate a jucat un rol semnificativ, crescând inflația energetică în noiembrie la șase procente. Propunerile pentru reintroducerea acestor subvenții din ianuarie până în martie ar influența de asemenea VPI în lunile următoare. Și mai remarcabilă a fost evoluția inflației de bază, care exclude alimentele proaspete și energia. Aceasta a crescut de la 2,2 procente în octombrie la 2,4 procente în noiembrie — cel mai ridicat nivel din primul trimestru al anului. Conform măsurătorii interne, inflația de bază a urcat la 1,9 procente, de asemenea un nivel maxim din luna mai. În ciuda acestei creșteri, BoJ rămâne precaută și nu semnalizează nicio schimbare imediată a politicii sale monetare. Un alt factor de incertitudine este riscul unui nou război comercial cu SUA, care ar putea reprezenta o povară economică semnificativă anul viitor. Acest factor ar putea împiedica o majorare a dobânzilor în ianuarie, dat fiind că întâlnirea băncii centrale are loc la doar câteva zile după preluarea mandatului de către Donald Trump ca președinte. La final, fluctuațiile valutare ale yenului, în special o nouă scădere sub pragul critic de 160 față de dolar, reprezintă o influență potențială care ar putea forța BoJ să acționeze. Totuși, vineri yenul a crescut ușor și s-a cotat la 156,6 față de dolar, compensând unele dintre pierderile cauzate de atitudinea prudentă a BoJ.