BlackRock, o maior gestor de ativos do mundo, colocou de uma só vez o pé em um dos mercados mais dinâmicos do mundo financeiro. Com a compra da HPS Investment Partners por mais de 12 bilhões de dólares, a empresa sinaliza não apenas ambições, mas também um redirecionamento radical.
Enquanto a BlackRock é tradicionalmente conhecida por seus investimentos em mercados públicos, a HPS construiu sua reputação por meio de apostas ousadas no mundo do crédito privado. O acordo poderia não apenas reacender a competição com gigantes como Apollo e Blackstone, mas também iniciar uma revolução na estrutura dos mercados de crédito.
HPS – Mestre dos Riscos
HPS não é uma empresa de crédito comum. Fundada em 2007 por Scott Kapnick, um ex-banqueiro da Goldman Sachs, a empresa rapidamente se destacou – e isso através do foco em Junior Capital, ou seja, empréstimos com risco aumentado, mas também com potencial de retornos mais elevados.
A estratégia é clara: quando as empresas estão em apuros, os especialistas da HPS entram em cena – mas a um preço. "Eles assumem mais risco para obter melhores retornos", explicou um insider. Essa abordagem tem dado certo: a HPS gerou bilhões através do uso estratégico de capital próprio e dívidas, mais recentemente através de um acordo lucrativo com a Madison Dearborn e a venda subsequente da NFP para a Aon por 13 bilhões de dólares.
Doch esse estilo agressivo traz riscos. Quando, por exemplo, a empresa de mídia Chicken Soup for the Soul declarou falência, a HPS teve que suportar perdas significativas. Mas foi exatamente essa mistura de risco e recompensa que atraiu a BlackRock.
Ein strategischer Schritt in die Zukunft
Com o acordo, a BlackRock se posiciona em um mercado cada vez mais dominado por créditos privados. Bancos tradicionais perdem importância, enquanto gestores de ativos como Apollo e Blackstone investem bilhões em estruturas de financiamento personalizadas. A BlackRock já administra 90 bilhões de dólares na área de créditos privados – a compra da HPS deve aumentar ainda mais esse número.
No entanto, a HPS não é um peixe pequeno: créditos diretos e capital júnior representam mais de três quartos dos 100 bilhões de dólares que a empresa gere no setor de créditos privados. O foco em negócios estruturados – como o financiamento de empresas de energia ou tecnologia – é outra vantagem decisiva.
Uma compra cara, mas inteligente
O preço? Suculento. Analistas estimam o preço de compra, incluindo pagamentos futuros, em 34,9 vezes os lucros esperados da HPS em 2025 - bem acima da média. No entanto, a lógica por trás do negócio é clara: a BlackRock deseja combinar as oportunidades de retorno de créditos privados com a estabilidade dos investimentos em seguros.
“A maior oportunidade está em combinar títulos de renda fixa públicos e privados”, disse Martin Small, CFO da BlackRock. Em particular, seguradoras que buscam oportunidades de investimento estáveis, mas com alto rendimento, poderiam se beneficiar dessa estratégia.
Por que HPS é a combinação perfeita
HPS não traz apenas um histórico comprovado de sucesso, mas também a capacidade de penetrar em novos mercados. Recentemente, a empresa anunciou uma parceria com a seguradora de pensões Guardian Life e planeja desenvolver investimentos de maior qualidade. Esses passos se encaixam perfeitamente na visão de longo prazo da BlackRock: integrar capital privado e público para definir a próxima geração de modelos financeiros globais.
Um Olhar para o Futuro
O acordo entre BlackRock e HPS marca um ponto de viragem para o mundo financeiro. Enquanto Apollo, Blackstone e outros há muito detêm a posição de liderança nos mercados de crédito privado, a BlackRock, com seu tamanho imenso e a expertise da HPS, pode redefinir o campo de jogo.
Die kommenden Jahre werden zeigen, ob der Deal die erhoffte Rendite bringt. Eines steht jedoch fest: BlackRock hat mit diesem Schritt ein klares Signal gesendet – und es lautet, dass die Macht in den Finanzmärkten neu verteilt wird.
