Amazon wird diese Woche eine immense Menge an Waren verkaufen. Doch die entscheidende Frage im Wert von 2 Billionen Dollar ist, wie profitabel das Unternehmen andere Dienstleistungen verkaufen kann.

Amazon vai vender uma quantidade imensa de mercadorias nesta semana. Mas a questão crucial de 2 trilhões de dólares é quão lucrativamente a empresa pode vender outros serviços.

O Prime Day deste ano, o feriado criado pela Amazon, começa em 16 de julho e chega em um momento em que os investidores da gigante da tecnologia já têm motivo para celebrar. O crescimento revivido das vendas e uma melhoria ainda mais robusta nos resultados finais fizeram com que as ações da empresa subissem continuamente no último ano e meio, levando o preço das ações a um recorde histórico e a capitalização de mercado da empresa a ultrapassar a marca de 2 trilhões de dólares.

O Hype em torno da Inteligência Artificial (IA) foi sem dúvida um fator para esse desempenho: As ações da Amazon, Microsoft, Apple, Alphabet e Meta Platforms, a empresa-mãe do Facebook, aumentaram em média 44% no último ano, enquanto o preço das ações da Nvidia quase triplicou nesse período. Essas seis empresas representam mais de 31% da capitalização total do mercado do S&P 500; considerando isso, o Índice S&P 500 Equal Weight subiu pouco mais de 10% no ano passado.

Para a Amazon, no entanto, a jornada foi mais um retorno. A capitalização de mercado da empresa já se aproximava da marca de 2 trilhões de dólares há três anos - mais ou menos na época em que o fundador Jeff Bezos oficialmente passou as rédeas de CEO para Andy Jassy. A ação despencou nos 18 meses seguintes, perdendo mais da metade de seu valor, enquanto o crescimento de receitas desacelerou, ao mesmo tempo em que a enorme expansão da rede de atendimento da Amazon durante a era Covid também afetou a lucratividade da empresa. A margem operacional da Amazon estava em 6,8% no trimestre anterior à posse de Jassy; no último trimestre de 2022, atingiu 1,8%.

Investidores agora apostam essencialmente que a empresa não volte ao "modo de investimento". O resultado operacional da Amazon aumentou em três dígitos percentuais nos últimos quatro trimestres e deve alcançar mais de 62 bilhões de dólares este ano, de acordo com previsões consensuais da FactSet. Isso corresponderia a uma margem operacional anual de quase 10%, em comparação com os 5% que a Amazon alcançou em média nos últimos cinco anos. De acordo com as estimativas atuais da FactSet, espera-se que a margem operacional da Amazon permaneça em dois dígitos e continue a se expandir pelo menos até 2027.

Isso exigirá muito mais do que apenas um dia de sucesso no Prime Day. O evento deste ano deve render à Amazon cerca de 13,3 bilhões de dólares em vendas globais, o que representa um aumento de 6% em relação ao ano passado, segundo a Emarketer. Embora a empresa tenha estabilizado seus lucros no varejo, suas operações de publicidade e nuvem estão contribuindo significativamente mais para os resultados finais. Ambos mostram uma forte dinâmica, já que a demanda por serviços de computação em nuvem e o crescente mercado de IA devem fazer com que a receita da AWS aumente quase 18% este ano, em comparação com o crescimento de 13% no ano passado.

A publicidade é um negócio de 49 bilhões de dólares para a Amazon e deve ser ainda mais fortalecida com a introdução de anúncios no serviço de streaming Prime Video. Brent Thill, da Jefferies, estima que o Prime Video sozinho poderia gerar cerca de 2,9 bilhões de dólares em novas receitas de publicidade para a Amazon apenas este ano. E o analista da indústria publicitária Brian Wieser diz que um novo serviço que competir com Temu e Shein poderia aumentar ainda mais as receitas de publicidade, à medida que os comerciantes chineses buscam aumentar suas vendas pelo site da Amazon.

Uma capitalização de mercado de 2 trilhões de dólares elevaria todos esses esforços a um nível elevado. No entanto, a margem de lucro em rápido crescimento da Amazon fez com que sua avaliação parecesse menos absurda. A ação agora é negociada a menos de 40 vezes o lucro projetado para os próximos quatro trimestres, em comparação com um múltiplo de 67, quando a capitalização de mercado da empresa ultrapassou pela primeira vez a marca de 1 trilhão de dólares no início de 2020, de acordo com os dados da FactSet. A Amazon continua sendo negociada com um prêmio em relação à Microsoft, Apple e Alphabet, a empresa-mãe do Google, mas essa diferença diminuiu consideravelmente à medida que os lucros da empresa melhoraram. Com 2 trilhões de dólares, a Everything Store raramente foi tão acessível.