FedEx, a maior empresa de transporte do mundo no seu setor, está atualmente considerando a separação da sua divisão de Freight como uma empresa de capital aberto independente. Esta medida poderia trazer ganhos significativos para os acionistas e, ao mesmo tempo, fortalecer a concorrência no segmento LTL (Less-Than-Truckload) da empresa.

A divisão de Frete da FedEx registrou uma receita de 9 bilhões de dólares nos 12 meses até 31 de maio, sendo assim o maior operador no segmento de LTL. "Consideramos menos provável a venda do negócio", escreveu Daniel Imbro da empresa de serviços financeiros Stephens em uma nota de pesquisa na quarta-feira.

Satish Jindel, presidente da SJ Consulting, estima que uma cisão da divisão poderia atingir uma capitalização de mercado de 50 bilhões de dólares, com base no forte desempenho dos concorrentes da FedEx no negócio LTL. "LTL é atualmente a favorita de Wall Street", disse ele.

Ao divulgar seus resultados nesta terça-feira, a FedEx declarou que está "realizando uma avaliação do papel da FedEx Freight na estrutura do portfólio da empresa e examinando possíveis medidas para aumentar ainda mais o valor sustentável para os acionistas". A empresa planeja concluir a revisão até o final deste ano.

Esta revisão ocorre no âmbito da transformação "Drive" da FedEx, que visa eliminar barreiras entre as operações Express e Ground. Este plano pode levar à terceirização do negócio de caminhões, enquanto os serviços de coleta e entrega, triagem e outros serviços de encomendas são integrados.

O spin-off potencial encerraria os esforços da FedEx e da rival United Parcel Service para unir o negócio de pacotes e operações de caminhões sob o mesmo teto. A UPS vendeu seu negócio de caminhões em 2021 e este mês desfez-se de sua divisão de serviços de frete, como parte do plano da CEO Carol Tomé de se concentrar mais na gestão eficiente de pacotes.

A capitalização de mercado dos concorrentes no setor de LTL aumentou significativamente, apesar de um declínio mais amplo na demanda por transporte rodoviário de cargas. Old Dominion Freight Line, o segundo maior transportador de LTL em receita, tinha uma capitalização de mercado de 38,7 bilhões de dólares na quarta-feira, com uma receita de 5,8 bilhões de dólares.

XPO, o terceiro maior fornecedor, tinha uma capitalização de mercado de 12,2 bilhões de dólares, com uma receita LTL de menos de 4,7 bilhões de dólares no ano passado, enquanto a Saia atingiu uma capitalização de mercado de 12,4 bilhões de dólares após uma receita de cerca de 2,9 bilhões de dólares no ano passado.

FedEx tem uma capitalização de mercado mais rica, de 72,5 bilhões de dólares, com uma receita total de 87,7 bilhões de dólares no ano fiscal que terminou em 31 de maio. A divisão Freight gerou uma receita de 9,1 bilhões de dólares nesse período e alcançou uma margem operacional de 21,9% no último trimestre.

Brian P. Ossenbeck, analista da J.P. Morgan Securities, escreveu em uma nota de pesquisa que há uma "diferença de avaliação" devido à incorporação da FedEx Freight nas operações de pacotes. "Em um momento em setembro de 2022, a capitalização de mercado da ODFL era 75% da capitalização de mercado total da FDX", escreveu ele.

Uma cisão da FedEx Freight também fortaleceria o restante do setor, escreveu ele, “pois o maior ator atuaria como uma unidade independente sem o problema de superposição da consolidação dos negócios com Express e Ground, o que oferece a possibilidade de definir taxas mais altas do que atualmente.”

As ações da FedEx subiram na quarta-feira 15,5% para 296,19 dólares, representando o maior aumento percentual das ações da empresa desde 29 de setembro de 1986.