A notícia cai como um raio: A partir de agora, os investidores dos EUA não podem mais investir dinheiro em empresas chinesas que desenvolvem tecnologias como inteligência artificial, computação quântica ou semicondutores - todas áreas-chave que poderiam promover o exército da República Popular. As novas medidas do governo Biden marcam um ponto de virada na relação econômica entre as duas superpotências.
Para empresas de capital de risco e investidores institucionais, isso significa uma corrida contra o tempo para garantir que seus bilhões não financiem inadvertidamente as ambições tecnológicas do Exército de Libertação Popular da China. As infrações estão sujeitas a pesadas sanções civis e penais.
Acordos Vinculativos e uma Enxurrada de Due Diligence
As regras que entram em vigor na quinta-feira obrigam os investidores a uma diligência sem precedentes. Eles devem garantir que seus fundos não sejam direcionados para empresas que estão sob as novas restrições. Isso requer "garantias contratuais vinculativas" dos gestores de fundos chineses, mas a realidade é mais complicada do que parece à primeira vista.
Alguns investidores institucionais, incluindo grandes fundos de pensão, já conseguiram garantir tais garantias. Outros, por outro lado, foram rejeitados, como relatam consultores que estão envolvidos no planejamento de conformidade. A incerteza faz com que muitos novos investimentos na China sejam suspensos ou totalmente cancelados.
Os desafios vão além da elaboração de contratos. "O problema é que os investidores americanos firmam contratos vinculativos com atores que podem ser forçados a violá-los", explica Phil Ludvigson, especialista em riscos de segurança nacional no escritório de advocacia King & Spalding. As leis chinesas permitem contramedidas contra sanções estrangeiras – um campo minado jurídico para todos os envolvidos.
Der Rückzug großer Namen: Ein Ende der „Dollarflut“
Bereits 2024 fizeram o famoso movimento de se separar de suas filiais na China, atores influentes como Sequoia Capital e GGV Capital. Outros seguem, à medida que o risco de investir na economia da China continua a aumentar. As medidas atingem um setor que outrora injetou bilhões no crescente ecossistema tecnológico da China.
Os fundos em dólar dos EUA terminaram com a China. Ponto", diz de forma direta um alto executivo de um fundo de doações americano. Os obstáculos para novos investimentos são "de 50.000 pés de altura". De fato, a China registrou em 2023 o menor investimento estrangeiro direto desde a década de 1990, com 3,7 bilhões de dólares – uma queda de 60 por cento.
A função dos mega-investidores: Quem está realmente por trás?
Os laços são profundos. Fundos como o California Public Employees’ Retirement Fund (CalPERS) ou o New York State Common Retirement Fund investiram bilhões na China nos últimos anos. Entre 2020 e 2023, o montante dos 72 maiores fundos de pensão dos EUA foi de 68 bilhões de dólares. Mesmo instituições de alta reputação como a Universidade de Yale, que apoiou a Hillhouse Capital com um investimento inicial de 20 milhões de dólares, estiveram significativamente envolvidas na construção do cenário tecnológico chinês.
Mas agora esses investimentos correm o risco de implodir. Os fundos precisam não apenas revisar os contratos existentes, mas também garantir que as novas regulamentações sejam cumpridas. Ao mesmo tempo, cresce a preocupação de que mesmo setores não problemáticos possam ser afetados pelo uso generalizado de IA.
Trump, Tarifas e um Consenso Bipartidário
Als ob as tensões não fossem altas o suficiente, o presidente eleito Donald Trump anunciou que aumentaria as tarifas sobre as importações chinesas – uma medida que provavelmente agravará ainda mais as relações comerciais já frágeis. Além disso, há um crescente consenso bipartidário em Washington: os EUA devem proteger sua superioridade tecnológica, especialmente em áreas sensíveis militarmente.
Ein Bericht des US-Repräsentantenhauses vom Februar zeigt das Ausmaß der Problematik: Über drei Milliarden Dollar aus amerikanischen Venture-Capital-Fonds flossen direkt in Technologien, die Chinas militärische Kapazitäten stärken könnten. Dieser Druck hat die Biden-Administration zu einer noch härteren Gangart bewegt.
Um Fim dos Tempos Dourados
Die goldenen Zeiten, in denen Milliarden aus dem Silicon Valley ungehindert in Chinas florierende Technologiebranche flossen, scheinen vorbei. Namen wie HongShan – der ehemalige China-Ableger von Sequoia Capital – und Hillhouse Capital, die einst Milliarden aus den USA einsammelten, müssen sich nun neu positionieren.
