Foi um ano de extremos no setor de biotecnologia: Enquanto poucas grandes empresas arrecadam somas recordes, o resto do setor luta pela sobrevivência. E é exatamente aqui que está o problema.

Uma chuva de bilhões - mas apenas para os grandes

As manchetes de 2024 pertenciam aos gigantes: A Xaira, sediada em São Francisco e especializada em pesquisa de medicamentos assistida por IA, arrecadou 1 bilhão de dólares em abril – um recorde para uma startup de biotecnologia. A Metsera, uma empresa de Nova York focada em gerenciamento de peso, conseguiu assegurar mais de 500 milhões de dólares em financiamentos em apenas sete meses.

Os grandes players do setor se beneficiam de um pequeno grupo elitista de investidores poderosos. Um exemplo clássico: Flagship Pioneering, conhecido como o investidor por trás da Moderna, garantiu impressionantes 3,6 bilhões de dólares em julho. Em outubro, a holandesa Forbion seguiu com 2,2 bilhões de dólares. No entanto, enquanto esses gigantes dominam as manchetes, a realidade para os participantes menores é sombria.

Sonhos Desfeitos à Sombra de Juros em Alta

O boom devido à pandemia, que tornava atraentes as apostas de longo prazo arriscadas, é história. O aumento das taxas de juros tornou os investidores mais cautelosos e abalou fortemente o setor. Mesmo um aumento de 40 por cento do S&P Biotechnology Select Industry Index desde outubro de 2023 não é suficiente: ainda está 50 por cento abaixo do seu pico de 2021.

Os números falam por si. No primeiro semestre de 2024, mais de um quarto das empresas de biotecnologia dos EUA que arrecadaram pelo menos 15 milhões de dólares relataram "rondas achatadas ou em queda" – rodadas de financiamento em que a avaliação estagna ou diminui.

Por que a Big Pharma está mais seletiva do que nunca

Auch die Pharma-Giganten mit prall gefüllten Kassen schauen genauer hin. Akquisitionen sind seltener geworden, weil Käufer den Beweis für die Wirksamkeit und klinische Differenzierung von Medikamenten verlangen. Eine Ausnahme: Die dänische Genmab übernahm den US-chinesischen Krebsspezialisten ProfoundBio für 1,8 Milliarden Dollar – eine der wenigen großen Übernahmen des Jahres.

No entanto, essa abordagem seletiva prolonga o tempo em que as empresas dependem de financiamento externo. Os investidores precisam reunir quantias maiores para manter suas participações à tona. Mas isso tem consequências: o foco em rodadas de financiamento posteriores retira recursos importantes das startups e empresas jovens.

Europa – um continente de possibilidades não aproveitadas

Especialmente na Europa, o problema se manifesta: Desempenhos científicos excepcionais encontram uma crônica falta de capital. Barreiras legais e culturais continuam a impedir o fluxo transfronteiriço de fundos. O resultado? As empresas europeias são, em média, avaliadas 40% a menos que suas concorrentes americanas.

Doch dieser Rückstand wird bei Börsengängen oder Übernahmen oft ausgeglichen – zur Freude der Risikokapitalgeber. Sander Slootweg, Managing Partner von Forbion, nennt dies „einen Gewinnhebel, der oft übersehen wird.“