Empresa imobiliária residencial líder na Alemanha, Vonovia, apresenta desempenho impressionante em meio a tempos turbulentos no mercado de ações este ano. Apesar dos recentes números de negócios mistos, que mostraram uma queda de 8,4% no lucro operacional (FFO) para 1,45 bilhões de euros, as ações da Vonovia registraram um aumento considerável de cerca de 20%. Um desenvolvimento surpreendente à primeira vista, mas uma análise mais aprofundada mostra que a confiança dos investidores na empresa continua elevada.

Embora principalmente o setor de desenvolvimento de projetos, venda de apartamentos e serviços adicionais tenham sido difíceis, a demanda por moradias acessíveis em áreas urbanas continuou alta. Isso levou a um aumento no aluguel para 7,67 euros por metro quadrado - um aumento de 2,7% em comparação com o ano anterior. No entanto, devido a depreciações bilionárias no portfólio imobiliário, a Vonovia registrou uma perda de 3,8 bilhões de euros, após um lucro de 2,2 bilhões de euros no ano anterior.

Um olhar mais detalhado sobre as desenvolvimentos nos mercados mostra que a esperança de um pico de juros, tanto na Europa quanto nos Estados Unidos, impulsionou as ações das empresas imobiliárias, na maioria das vezes altamente endividadas. A Vonovia também se beneficiou disso, quando conseguiu vender projetos imobiliários para a CBRE Investment Management por 357 milhões de euros. Ao longo de todo o ano de 2019, já foram obtidas receitas totais de 3,7 bilhões de euros com a venda de apartamentos.

A empresa planeja se desfazer de cerca de 66.000 apartamentos no valor total de 13 bilhões de euros, o que leva a uma redução da dívida e ao mesmo tempo torna cada vez mais improvável um aumento de capital. A confiança dos investidores na solidez do portfólio está crescendo, uma vez que as vendas geralmente são realizadas ao valor contábil ou até um pouco acima. Até o final de setembro, foi alcançado um valor líquido do ativo de 50,51 euros por ação, enquanto a ação está sendo negociada atualmente com um desconto de cerca de 46 por cento.

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