Nvidia na Tempestade: A Pressão de Preço para o Gigante dos Chips Continua?

A Nvidia ganhou impulso graças à sua liderança em centros de dados acelerados por IA. A demanda por seus processadores gráficos (GPUs) H100 e pelo futuro chip Blackwell superou a oferta, resultando em um poder impressionante de definição de preços e uma margem bruta de 74,6% no final do terceiro trimestre do ano fiscal de 2024. As GPUs da Nvidia provaram ser superiores em termos de poder de computação, e os clientes permanecem fiéis à plataforma de software CUDA. Assim, as ambiciosas previsões de crescimento de Wall Street continuam a ser superadas. No entanto, uma tempestade perfeita pode estar se formando para a Nvidia, o que poderia explicar as constantes atividades de venda de Englander com a sensação de IA de Wall Street. Um indício de que a ação da Nvidia atingiu seu pico é a margem bruta. Impulsionada pela alta demanda, ela subiu para mais de 78% no primeiro trimestre, mas caiu para 75,1% no segundo trimestre e, em seguida, para 74,6%. Para o quarto trimestre, a Nvidia prevê uma nova queda para 73% a 73,5%. Esse desenvolvimento sugere que a escassez de GPUs para IA está diminuindo, assim como o poder de precificação da Nvidia. Além disso, há concorrência: além de concorrentes diretos como a AMD, grandes clientes estão desenvolvendo internamente chips mais baratos. A história sugere que novas tecnologias revolucionárias muitas vezes formam bolhas em estágios iniciais de desenvolvimento. Caso a bolha de IA estoure, a Nvidia pode ser fortemente afetada. Ao mesmo tempo, o bilionário Israel Englander vendeu 70% da participação da Millennium na Nvidia e agora investe na farmacêutica Walgreens Boots Alliance, que atrai com um alto rendimento de dividendos. No trimestre de setembro, seu fundo comprou massivamente ações da Walgreens. Tim Wentworth traz ampla experiência no setor de saúde como novo CEO, focando na redução de custos e na transformação para provedora de serviços de saúde. Os desafios são grandes, mas a transição para a lucratividade nas práticas colaboradoras pode trazer um potencial de longo prazo.