Intel: Entre o Fardo da Dívida e Oportunidades Futuras

No mundo financeiro, há uma máxima de Howard Marks que diz que a preocupação com perdas permanentes é o verdadeiro risco que inquieta os investidores profissionais, muito mais do que a volatilidade dos preços das ações. Uma lição que se torna especialmente importante quando se trata de empresas endividadas, já que as dívidas costumam ser os pontos críticos das crises empresariais. Um exemplo claro disso é a Intel Corporation, uma empresa que utiliza dívidas como parte de suas operações. Compreensivelmente, os acionistas se perguntam se deveriam se preocupar com a política de endividamento da Intel. Em geral, o endividamento só se torna problemático quando uma empresa tem dificuldades para atender a esses compromissos com seus próprios recursos ou por meio de captação de capital. O conceito de "destruição criativa" no capitalismo faz com que empresas falidas sejam rigidamente liquidadas. Embora isso aconteça raramente, frequentemente vemos empresas endividadas deixando seus acionistas em desvantagem através de aumentos de capital forçados. Na maioria das vezes, no entanto, as empresas conseguem gerenciar suas dívidas em seu benefício. Uma avaliação abrangente inclui tanto as dívidas quanto a liquidez de uma empresa. O balanço atual da Intel mostra que a empresa tinha, em setembro de 2024, dívidas de 50,2 bilhões de dólares, semelhante ao ano anterior. No entanto, havia 24,1 bilhões de dólares em recursos líquidos disponíveis, resultando em uma dívida líquida de cerca de 26,2 bilhões de dólares. Um exame das obrigações atuais revela que a Intel possui compromissos de curto prazo de 35,2 bilhões de dólares, bem como obrigações de longo prazo de 53,5 bilhões de dólares. Essas obrigações são equilibradas por recursos líquidos e recebíveis de curto prazo de um total de 29,31 bilhões de dólares, resultando em um déficit de 59,4 bilhões de dólares. Esse montante de dívida é considerável, especialmente em relação a uma capitalização de mercado de 86,5 bilhões de dólares. Se os credores exigirem uma melhoria no balanço, uma diluição substancial ameaça os acionistas. Embora o balanço revele muito sobre as dívidas, a futura rentabilidade da Intel será crucial para fortalecer a situação financeira. Embora a Intel não tenha conseguido gerar lucros com base no EBIT no ano passado, a empresa registrou um aumento de receita de 2,6%, atingindo 54 bilhões de dólares – um ponto que os investidores devem considerar ao avaliar as perspectivas futuras.