Hershey und Mondelez: Uma doce tentativa com um amargo pós-gosto

Um investimento em ações significa a aquisição de uma participação acionária em uma empresa. Embora essa participação seja pequena para a maioria dos investidores, há pessoas suficientemente ricas que conseguem adquirir ações suficientes para controlar uma empresa inteira. No entanto, no caso do gigante dos doces Hershey, isso não é possível, pois o controle está com a Hershey Trust Company – um fato que a Mondelez International recentemente teve que aceitar. O preço das ações da Hershey teve uma oscilação acentuada esta semana, semelhante à montanha-russa Candymonium no Hersheypark, quando se soube que a Mondelez fez novamente uma proposta de aquisição. Já em 2016, a Mondelez tentou adquirir a Hershey por 23 bilhões de dólares, mas falhou. Desta vez também não houve sucesso, após o relatório sobre a nova rejeição pelo Hershey Trust ter feito o preço das ações da Hershey cair. Interessantemente, não houve nenhuma votação dos acionistas nem uma declaração oficial da CEO da Hershey, Michele Buck, e também nenhum comitê foi formado para avaliar a oferta. A razão parece estar no fato de que a proposta da Mondelez nunca atingiu o ponto em que tais medidas seriam necessárias. O verdadeiro ponto crucial é o conselho da Hershey Trust Company, cuja aprovação a Mondelez não obteve. Típico em tais empresas é uma estrutura acionária complexa. Na Hershey, existem ações Classe-A negociadas publicamente, cerca de 200 milhões. Contudo, são as quase 55 milhões de ações Classe-B, que não são negociadas publicamente e concedem dez votos por ação, que realmente controlam a empresa. Esta disposição garante a liderança da Hershey Trust Company. Nem a Mondelez nem a Hershey comentaram oficialmente as negociações atuais, por isso os detalhes permanecem obscuros. Está claro que, para a Hershey Trust Company, a proposta não foi suficientemente convincente. Talvez uma sorte para os acionistas da Mondelez, pois o esforço para uma aquisição deste porte teria sido imenso. O valor de mercado da Hershey é de cerca de 36 bilhões de dólares, e a Mondelez teria que oferecer significativamente mais para ter sucesso.