Mudança na Política do Fed: Esperada Redução da Taxa de Juros

O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, chamou a atenção na conferência de Jackson Hole ao afirmar que "chegou a hora de um ajuste na política". Esta mensagem clara indica que os juros podem ser reduzidos na próxima reunião do Fed em setembro. Os investidores estão se preparando para a decisão iminente do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) na quarta-feira, às 20h, horário da Alemanha. É quase certo que o Federal Reserve reduzirá a taxa básica de juros do seu nível atual de 5,25%-5,5%. Esta seria a primeira redução das taxas de juros desde março de 2020, quando o banco central reduziu os juros drasticamente diante da recessão provocada pela pandemia. Curiosamente, ainda não há consenso sobre a magnitude da próxima redução dos juros. De acordo com as expectativas mais recentes do mercado, que refletem as probabilidades implícitas do mercado, os investidores esperam uma redução de 50 pontos-base com uma probabilidade de 59%. O restante prevê uma redução menor de 25 pontos-base. Historicamente, o Fed começou um ciclo de redução de juros com uma diminuição de 50 pontos-base. No entanto, a esmagadora maioria dos analistas de Wall Street espera uma redução menor de 0,25 pontos percentuais. A sua justificativa é que a economia permanece resiliente e não necessita de uma redução significativa dos juros, especialmente tendo em vista que a inflação ainda está acima da meta. Uma redução mais acentuada de 50 pontos-base poderia parecer politicamente delicada, visto que esta reunião é a última antes da eleição presidencial em novembro. Além da decisão sobre os juros, o Fed também publicará seu resumo atualizado das projeções econômicas, que abrangem crescimento, inflação e a trajetória esperada das taxas de juros. O chamado "dot plot," que mapeia as expectativas dos membros do FOMC para futuros passos dos juros, será igualmente observado atentamente. Em junho, o ponto médio indicava apenas uma redução de juros até o final deste ano, seguido de 100 pontos-base de reduções tanto em 2025 quanto em 2026. Agora, os participantes do mercado esperam uma previsão mais agressiva para as reduções de juros. A decisão sobre os juros e as projeções econômicas serão anunciadas às 20h, horário da Alemanha. No entanto, os operadores prestarão atenção principalmente à coletiva de imprensa subsequente do presidente Jerome Powell às 20h30, horário da Alemanha. Espera-se que Powell enfrente perguntas difíceis sobre os motivos da decisão e a abordagem do Fed em relação ao próximo ciclo de redução de juros.