EZB sob pressão: Reduções de juros como nova estratégia?

Considerando os desenvolvimentos econômicos atuais, o Banco Central Europeu (BCE) enfrenta uma decisão carregada de tensão. Yannis Stournaras, membro do Conselho do BCE e chefe do Banco Central da Grécia, apoia uma estratégia de contínua redução de taxas de juros. Segundo sua avaliação, o BCE deve reduzir os custos de crédito em cada reunião até que o chamado "nível neutro de taxa de juros" seja atingido – um conceito difícil de apreender, que atualmente deve estar em torno de 2%. Stournaras defende diminuir gradualmente as taxas de depósito para 3% até dezembro, e não descarta categoricamente uma redução agressiva de taxas em 50 pontos base. Ao mesmo tempo, ele mostra-se incerto sobre como os mercados podem reagir e quais medidas o Federal Reserve dos Estados Unidos pode adotar. No contexto da última reunião de política monetária do ano, a maioria dos investidores e analistas espera outro passo de um quarto de ponto, em resposta a um nível de inflação desacelerando mais do que o esperado. Um lançamento adicional de cortes de taxas em 2025 também é esperado, especialmente considerando os potenciais impactos de política econômica de um possível retorno de Donald Trump à Casa Branca e suas ameaçadas tarifas comerciais. Em relação a possíveis barreiras comerciais, Stournaras advertiu que tais tarifas poderiam enfraquecer a economia europeia e possivelmente até levar a uma recessão ou deflação. O vice-presidente do BCE, Luis de Guindos, destacou recentemente a necessidade de mais reduções de taxa, mas instou à cautela, dadas as atuais incertezas. Apesar do aumento dos salários tarifários no terceiro trimestre, que registra o maior aumento desde a introdução do euro, analistas esperam um abrandamento dessas tendências no próximo ano. Stournaras vê isso como uma ocorrência temporária e não como uma condição permanente.