Dell Technologies: Niedoceniany gigant przed możliwym wzrostem

Inwestycje w sztuczną inteligencję (SI) pozostają magnesem dla inwestorów, którzy przede wszystkim inwestują w spółki z sektora technologicznego znane jako "Wspaniała Siódemka". Jednakże, inne akcje, takie jak Super Micro Computer, Broadcom i Taiwan Semiconductor, również zyskują na znaczeniu i stają się preferowanym wyborem w sektorze SI. Akcją, która niegdyś cieszyła się dużym zainteresowaniem, ale w ostatnich miesiącach traciła na wartości, jest producent komputerów i pamięci masowej, firma Dell Technologies. Przedsiębiorstwo niedawno przedstawiło wyniki za drugi kwartał roku obrotowego 2025, który zakończył się 2 sierpnia. Chociaż spółka osiąga sukcesy w niektórych obszarach, inne segmenty zawodzą. Najświeższe wyniki kwartalne firmy Dell były przyzwoite, ale nie spektakularne. Inwestorzy wydają się jednak zbyt szybko tracić zaufanie do firmy. Dell dzieli swoją działalność na dwie kategorie: rozwiązania infrastrukturalne i rozwiązania klienckie. Dział infrastruktury obejmuje rozwiązania sieciowe i pamięci masowej dla serwerów i centrów danych, natomiast dział kliencki koncentruje się na sprzedaży urządzeń hardware'owych do firm i konsumentów. Całkowite przychody w ostatnim kwartale wyniosły 25 miliardów dolarów, co stanowi wzrost o 9% w porównaniu do poprzedniego roku i 13% w porównaniu do poprzedniego kwartału. Jednak lwia część tego wzrostu pochodziła z działu rozwiązań infrastrukturalnych, zwłaszcza rozwiązań sieciowych i serwerowych. Tymczasem przychody z działu rozwiązań klienckich spadły o 4%. W związku z boomem na usługi centrów danych, inwestorzy oczekują, że Dell będzie generować wzrost z tego segmentu i dlatego są mniej entuzjastycznie nastawieni do innych segmentów firmy. W obrębie działu klienckiego przychody w sektorze komercyjnym pozostały niemal niezmienione, podczas gdy segment konsumencki odnotował spadek o 22%. Niemniej jednak, inwestorzy nie powinni przeceniać tych wyników. Dokładniejsza analiza sugeruje, że zarówno rozwiązania infrastrukturalne, jak i klienckie mogą być na skraju wzrostu. Wiele najbardziej wpływowych firm technologicznych – w tym Microsoft, Meta, Alphabet, Amazon i Tesla – jasno dało do zrozumienia, że zwiększone inwestycje w SI są stałym elementem ich planów rozwojowych. Te inwestycje w centra danych i produkcję chipów prawdopodobnie będą miały długoterminowy pozytywny wpływ na biznes infrastrukturalny Della. Uważam, że działalność infrastrukturalna Della znacznie nabierze tempa, gdy wielkie firmy technologiczne będą modernizować swoją architekturę IT. Kolejnym powodem mojego optymizmu wobec Della jest ogromny potencjał w sektorze rozwiązań klienckich. Zarówno inwestycje konsumenckie, jak i firmowe w sprzęt, taki jak komputery osobiste, są cykliczne. Wraz z rosnącą integracją SI w większej liczbie urządzeń, zarówno firmy, jak i konsumenci będą musieli modernizować swój sprzęt. Dell jest optymistycznie nastawiony do nadchodzącej rundy odświeżania PC, biorąc pod uwagę starzejącą się bazę zainstalowaną, zakończenie wsparcia dla Windows 10 w przyszłym roku oraz istotne postępy w architekturach i aplikacjach wspieranych przez SI. Ta runda odświeżania sprzętu powinna przynieść korzyści Dellowi pod koniec tego roku i na początku 2025 roku. Cena akcji Della spadła w ciągu ostatnich trzech miesięcy o ponad 20%, co doprowadziło do znacznego spadku wyceny. Wskaźnik cena/zysk (P/E) Della wynosi zaledwie 14,7, co jest poniżej wskaźnika P/E dla S&P 500 wynoszącego 22,4. Inwestorzy moim zdaniem przeoczają długoterminowy potencjał Della. Wydaje się prawdopodobne, że działalność Della zacznie odzyskiwać dynamikę dopiero pod koniec tego roku i w roku 2025. Obecnie wydaje się jednak dobrym momentem na inwestowanie w obniżone akcje, ponieważ przy przyspieszeniu wzrostu rozwiązań infrastrukturalnych i klienckich w nadchodzących kwartałach możliwe są znaczne zyski.