Bitcoin - boom czy spekulacyjna bańka? MicroStrategy na celowniku krytyków

Cena akcji MicroStrategy w tym roku znacznie wzrosła w parze ze wzrostem Bitcoin. Rozwój ten nie tylko podąża za ogólnym wzrostem rynku, ale także za wprowadzeniem giełdowych ETF-ów na Bitcoin oraz optymistycznymi oczekiwaniami, że nowa administracja Trumpa mogłaby wprowadzić przyjazne dla kryptowalut przepisy. Jak pokazuje najnowsza krótka analiza, zarówno MicroStrategy, jak i kryptowaluta doświadczyły znacznych wzrostów w 2023 roku. MicroStrategy można porównać na giełdzie do lewarowanego ETF-u na Bitcoin. Kierunek, który wyznacza charyzmatyczny CEO Michael Saylor, jest wymowny: od 2020 roku zgromadził on dla firmy znaczne zasoby Bitcoin – ostatnio było to około 252.220 Bitcoinów na koniec trzeciego kwartału. Mimo to dobrze znany sprzedawca krótki podnosi teraz palec przeciwko MicroStrategy. Andrew Left z Citron Research ujawnił na platformie X swoje argumenty, według których firma może być przewartościowana, a jej model biznesowy stoi na chybotliwych nogach. Podczas gdy Citron w 2020 roku postrzegał MicroStrategy jako strategiczną możliwość inwestycji w Bitcoin, ta ocena uległa obecnie zmianie. Citron podkreśla, że wartość MicroStrategy została obecnie odłączona od rzeczywistej wydajności kryptowaluty. Pomimo trwałej wiary w Bitcoin, Citron zabezpiecza tę zakład poprzez krótką pozycję w odniesieniu do MicroStrategy. To sceptyczne podejście spowodowało, że cena akcji MicroStrategy spadła w ubiegłym tygodniu dramatycznie o 16%, kiedy Citron opublikował swój raport. Obawy Lefta nie są bezpodstawne: podstawowe dane MicroStrategy są rzeczywiście oderwane od wartości Bitcoin – niewielki biznes oprogramowaniowy nie przyczynia się znacząco do jego wyceny. Wartość rynkowa firmy wynosi 94,8 miliarda dolarów i jest ona uważana za skarbnika Bitcoin. Jednak nawet zasoby Bitcoin nie uzasadniają obecnej wyceny. Aktualny zysk firmy na jednego Bitcoin wynosi 49.441 dolarów, opierając się na średniej cenie zakupu 39.266 dolarów za monetę. Łącznie zysk z zakupów Bitcoin wynosi 12,5 miliarda dolarów. Jednocześnie istnieją długoterminowe zobowiązania na kwotę 4,2 miliarda dolarów, ponieważ firma nieustannie zdobywa fundusze na zakup kolejnych Bitcoinów. MicroStrategy bardziej przypomina lewarowany zakład na Bitcoin, czego bezpośrednie inwestycje w Bitcoin lub ETF-y nie mogą w ten sposób zaoferować.