EZB、10月に金利引き下げか － 市場の緊張が高まる

欧州中央銀行（ECB）は、金利を再び引き下げることを目前に控えているようです。数週間前にはほとんど考慮されていなかったこの可能性は、最近のデータがユーロ圏の景気低迷を示唆していることから、迅速な金利引き下げへの期待を高めています。先月までは金利引き下げはあり得ないとされていましたが、現在ではトレーダーは25ベーシスポイントの引き下げが90％の確率で行われると予測しています。 9月にはユーロ圏の経済活動が予想外に低下し、10月の金利動向への期待が大幅に高まりました。これにより、データに基づく戦略をとるECBが誤った判断を下す可能性が懸念されています。ECB総裁のクリスティーヌ・ラガルド氏は、インフレの減少が銀行の決定を反映する可能性があると示唆しました。 トレーダーはさらなる金利動向を予測していますが、ECBの決定権者はまだ慎重です。フィンランド中央銀行の総裁オッリ・レーン氏は、今後の金利引き下げのペースと規模は会合ごとに決定されると述べました。AXAのエコノミスト、ジル・モエック氏は、12月の会合が転換点となる可能性があると期待しています。 かつて主要な懸念事項だったインフレは2％の目標を下回り、トレーダーの間では物価上昇が制御可能であるという楽観論が広がっています。それでもすべてのリスクが排除されているわけではありません。サービス業は依然として4％のインフレを抱えており、現在の減少は主にエネルギー価格の低下に起因しています。 経済停滞のリスクがますます中心に据えられている一方で、ECBは公式にはインフレ目標のみを追求しています。経済の回復が予想されているものの、一部の専門家はこれらの評価を楽観的過ぎると見ています。AXAは、回復が見られない場合、インフレが目標を下回る可能性を警告しています。 特に、イスラエルとヒズボラ間の紛争を背景にした原油価格の上昇は、さらに成長の妨げとなる地政学的リスクとして浮上しています。BNPパリバは、低インフレがECBに短期的なエネルギー主導の物価上昇を許容する余地を与えていると強調しています。しかし、米国の選挙後に貿易障壁が発生する可能性は、新たな課題をもたらすかもしれません。