Hershey e Mondelez: Un dolce tentativo con retrogusto amaro

Un investimento in azioni comporta l'acquisizione di una quota di proprietà in un'azienda. Sebbene questa partecipazione sia generalmente piccola per la maggior parte degli investitori, ci sono individui sufficientemente facoltosi in grado di acquisire abbastanza quote da controllare un'intera azienda. Tuttavia, nel caso del colosso dolciario Hershey, questo non è possibile, poiché il controllo è in mano alla Hershey Trust Company, un fatto di cui Mondelez International ha dovuto recentemente prendere atto. Questa settimana, il prezzo delle azioni di Hershey ha subito un andamento tumultuoso, simile alle montagne russe Candymonium nel parco Hershey, quando si è saputo che Mondelez aveva fatto nuovamente un’offerta di acquisto. Già nel 2016, Mondelez tentò di acquisire Hershey per 23 miliardi di dollari, ma fallì. Anche questa volta non ha avuto successo, poiché il rapporto sull'ennesimo rifiuto da parte della Hershey Trust ha fatto scendere il prezzo delle azioni di Hershey. È interessante notare che non c'è stata né una votazione degli azionisti né una dichiarazione ufficiale del CEO di Hershey, Michele Buck, e non è stato costituito alcun comitato per esaminare l'offerta. La ragione sembra risiedere nel fatto che l'offerta di Mondelez non ha mai raggiunto il punto in cui tali passi sarebbero diventati necessari. Il vero elemento decisivo è il consiglio della Hershey Trust Company, la cui approvazione Mondelez non ha ottenuto. Tipico di tali aziende è una struttura azionaria complessa. Nel caso di Hershey, ci sono azioni di classe A negoziate pubblicamente, di cui esistono circa 200 milioni. Tuttavia, sono le quasi 55 milioni di azioni di classe B, che non sono negoziate pubblicamente e conferiscono dieci voti per azione, a controllare effettivamente l'azienda. Questa disposizione assicura alla Hershey Trust Company la leadership. Né Mondelez né Hershey hanno commentato ufficialmente i negoziati in corso, quindi i dettagli rimangono sconosciuti. È certo che per la Hershey Trust Company l'offerta non era sufficientemente convincente. Forse una fortuna per gli azionisti di Mondelez, poiché l'impegno per un'acquisizione di queste dimensioni sarebbe stato immenso. Il valore di mercato di Hershey si aggira intorno ai 36 miliardi di dollari e Mondelez avrebbe dovuto offrire molto di più per avere successo.