Hershey és Mondelez: Egy édes kísérlet keserű utóízzel

A részvényekbe történő befektetés egy vállalat tulajdonjogának megszerzését jelenti. Míg a legtöbb befektető számára ez a részesedés csekély, elegendő számú tehetős egyén képes annyi részvényt szerezni, hogy egy egész vállalatot irányítson. Ám a Hershey édességipari óriás esetében ez nem lehetséges, mivel az irányítás a Hershey Trust Company-nál van – tény, amit a Mondelez International nemrég ismét kénytelen volt tudomásul venni. A Hershey részvényárfolyama ezen a héten hullámzott, hasonlóan a Hersheypark Candymonium hullámvasútjához, amikor kiderült, hogy a Mondelez újra felvásárlási ajánlattal állt elő. Már 2016-ban próbálkozott a Mondelez, hogy 23 milliárd dollárért megszerezze a Hershey-t, azonban kudarcot vallott. Ezúttal sem járt sikerrel, miután a jelentés a Hershey Trust újbóli elutasításáról a Hershey részvényárfolyamának eséséhez vezetett. Érdekes, hogy sem részvényesi szavazás, sem Hershey vezérigazgatója, Michele Buck hivatalos nyilatkozata nem történt, és bizottságot sem alakítottak az ajánlat megvizsgálására. Ennek oka nyilvánvalóan abban rejlik, hogy a Mondelez ajánlata soha nem érte el azt a szintet, ahol ilyen lépések szükségessé váltak volna. Az igazi döntő tényező a Hershey Trust Company igazgatótanácsa, amelynek beleegyezését a Mondelez nem kapta meg. Az ilyen vállalatoknál általában bonyolult részvénystruktúra jellemző. A Hershey esetében nyilvánosan kereskedett A osztályú részvényekről van szó, amelyből mintegy 200 millió létezik. Azonban a közel 55 millió B osztályú részvény, amelyet nem kereskednek nyilvánosan és tíz szavazatot biztosít részvényenként, valójában a vállalat irányítását teszi lehetővé. Ez a szabályozás biztosítja a Hershey Trust Company vezetését. Sem a Mondelez, sem a Hershey nem kommentálták hivatalosan a jelenlegi tárgyalásokat, így a részletek homályban maradnak. Annyi bizonyos, hogy a Hershey Trust Company számára az ajánlat nem volt meggyőző. Talán szerencsés helyzet a Mondelez részvényeseinek, mivel egy ekkora felvásárlás költségei óriásiak lettek volna. A Hershey piaci értéke körülbelül 36 milliárd dollár, és a Mondeleznek lényegesen többet kellett volna kínálnia a siker érdekében.