Olyan, mintha a kriptoipar az álomjelöltjét varázsolta volna a Fehér Házba: Egy hónappal Donald Trump győzelme után az amerikai elnökválasztáson a Bitcoin először törte át a 100.000 dolláros határt. Egy szimbolikus mérföldkő, de mindenekelőtt egy új korszak kezdete: A kripto már nem az antiestablishment mozgalom, ami egykor volt. Most már maga az establishment.

Elnök a kriptoért: Bitcoin-tartalékok és dereguláció között

Az eredmény? Egy piac, amely az eufóriától robban. De ez nem egy szokványos hype-ciklus – ezúttal a politika kulcsszerepet játszik. A kripto megvásárolta magát Washingtonban. 2024-ben több mint 130 millió dollár áramlott politikai kampányokba, agresszív PR-tevékenységgel kísérve, amely elengedhetetlen célcsoportként stilizálta a „kripto-választót”.

Die Entmachtung der Aufsicht: Ein Finanzsystem ohne Netz und doppelten Boden? Trumps kormánya „innovációról” beszél, de már láthatóvá válik egy dereguláció, amely végzetes következményekkel járhat. Paul Atkins kinevezése, aki a kripto támogatója, a Securities and Exchange Commission (SEC) élére, csapás lenne a fogyasztóvédelemre. A meglévő szabályozói puffer, amely megvédte a bankokat és a nyugdíjalapokat a kripto-kihágásoktól, kezd meginogni.

Pontosan ez a védelem volt az, amely megfékezte a 2022-es katasztrófát, amikor kipukkadt a kriptobuborék és milliárd dollárjaik tűntek el a kisbefektetőknek. A bankok akkor megmenekültek – szigorú szabályoknak köszönhetően. Ha Trump tovább lazítja a szabályozási hálót, a következő kriptokrachnál nemcsak a spekulatív befektetők, hanem az egész gazdaság megremeghet.

FTX üdvözöl: Hol marad a múlt tanulsága?

Az FTX-fiaskó ellenére sok amerikai törvényhozó most oldalt váltott, és készen áll a védelmi mechanizmusok tovább csiszolására. Különösen vitatott a kísérlet, hogy az SEC felügyeletét gyengítsék és a kisebb, kevésbé tapasztalt Commodity Futures Trading Commissionre (CFTC) ruházzák át. Kritikusok teljes kapitulációtól tartanak a kripto-lobbi előtt.

A nagy kérdés: Ki fizeti a számlát a következő összeomlásnál? Ez a nagy paradoxon: A kriptót egykor azért hozták létre, hogy megszabaduljon a központi bankoktól és az állami ellenőrzéstől. Most a vállalatok azért küzdenek, hogy szilárdan beépüljenek a hagyományos pénzügyi rendszerbe. Ha a következő fellendülés ismét összeomlással végződik, a kisbefektetők, a nyugdíjalapok és akár az állam is kénytelen lehet fizetni a számlát. A „túl nagy ahhoz, hogy elbukjon” kifejezés, amelyet a 2008-as pénzügyi válság óta ismerünk – és amelyet most a kriptovalutákra lehetne alkalmazni.

Die Enthusiasten mögen jubeln, während Bitcoin neue Rekorde erreicht. Doch die Risiken sind gewaltig, die Mechanismen zur Kontrolle schwächer denn je. Die große Frage lautet: Wenn der nächste Domino fällt – wer rettet dann die Krypto-Welt? Und zu welchem Preis?