A Bayer AG egy olyan megpróbáltatás előtt áll, amilyet a német hagyományos vállalat talán még sosem tapasztalt. Bill Anderson vezérigazgató szigorú megszorító intézkedésekkel próbálja stabilizálni a meggyengült vállalatot. Ám miközben Bayer a belső hatékonyságán dolgozik, a piaci kihívások halmozódnak – és egy vitatott felvásárlás öröksége fenyegeti azzal, hogy a vállalatot a mélybe rántja.

Das Monsanto-Debakel – ein Erbe, das Bayer beinahe erdrückt → A Monsanto-fiaskó – egy örökség, amely majdnem összeroppantja Bayert.

Amikor a Bayer 2018-ban 63 milliárd dollárért felvásárolta az amerikai mezőgazdasági óriást, Monsantót, ez a német gazdaságtörténet egyik legnagyobb és legkockázatosabb manőverének számított. Azonban a felvásárlással kapcsolatos várakozások időközben semmivé váltak. Ami maradt, az egy adósságteher, amely máig bénítja a vállalatot, valamint drága jogi viták a vitatott Roundup gyomirtószerrel kapcsolatban. Anderson célja, hogy a nettó eladósodottságot az EBITDA több mint háromszorosáról annak 2,5-szeresére csökkentse – egy olyan számítás, amelyet a csökkenő nyereség egyre nehezebbé tehet.

Ezen a héten a Bayer részvényesei újabb keserű hírt kaptak: egy profitfigyelmeztetés érkezett, amely az amúgy is nehéz két- hároméves fordulattervet még kihívásokkal telibb küldetéssé változtatja. A részvényárfolyam 20 éves mélypontra zuhant, és az év eleje óta több mint 37 százalékot veszített. A befektetők láthatóan idegesek, és egyre hangosabban kérdezik Anderson B tervéről.

Versenykényszer és szabályozási akadályok a mezőgazdasági üzletágban

Anderson legnagyobb kihívása a Crop Science részleg, amely 2022-ben még a Bayer második legnagyobb nyereségforrása volt. Most azonban olcsóbb versenytársak és egy gyengélkedő latin-amerikai agrárpiac okoz gondot a vállalatnak. Argentínában például a gazdák csökkentették a kukoricatermelést – a rovarfertőzés és az aszálykockázatok visszavetették a hozamokat. Szabályozási téren is nyomás alatt áll a Bayer: az USA-ban késik a Dicamba szójagyomirtó engedélye, ami újabb csapást jelent a vállalat számára.

A 2025-ös évre vonatkozó előrejelzések különösen aggasztóak. Már a 2024-es 10,3 milliárd eurós EBITDA-elvárások is Bayer saját előírásai alatt vannak – az elemzők arra számítottak, hogy a bevételek a következő évben ismét növekedni fognak. Most úgy tűnik, ez a lehetőség távolinak tűnik.

Lépések a jövő felé – egy nehéz egyensúlyozás.

Anderson március óta némi előrelépést ért el: Körülbelül 5.500 munkahelyet szüntettek meg, és a döntéseket gyorsabban kell meghozni, hogy modernizálják a lassú vállalati struktúrát. A Bayer az újabb gyógyszerek, például a Nubeqa daganatos gyógyszer fejlesztésére is támaszkodik. Ezek a bevételek sürgősen szükségesek ahhoz, hogy ellensúlyozzák a generikumok növekvő versenyét – ez nagy probléma az erős forgalmú Xarelto véralvadásgátló esetében, amely tavaly több mint 4 milliárd eurós bevételt hozott.

Bár a Bayer fokozatosan megszabadul adósságterheitől – az elmúlt negyedévben 4,7 százalékkal 35 milliárd euróra csökkent –, a fő probléma továbbra is megoldatlan: a Monsanto felvásárlása által okozott terhek és a kapcsolódó jogi kockázatok. A legendásan rossz akvizíció tartós nyomás alatt tartja a Bayer-t a mérleg stabilizálására és a befektetők bizalmának visszaszerzésére.

A radikális változás iránti igény egyre hangosabb.

A kérdés, hogy a Bayer radikális változtatás nélkül ismét sikerpályára állhat-e, sürgetően merül fel. Egy vállalati felosztás vagy a veszteséges üzletágak leválasztása egyre reálisabbnak tűnnek. A Bayer válaszúthoz érkezett, és hamarosan kiderül, hogy Andersonnak megvan-e a bátorsága a nem hagyományos intézkedésekhez.

Anderson a válságban több dolgot is helyesen tett. Azonban a problémák, amelyek most terhelik a Bayert, mélyen gyökereznek, és messze túlmutatnak a hatékonyság kérdésén.