Európa bankrendszere: Egy évtizednyi üres ígéretek

A színpad készen áll – legalábbis első pillantásra

A csökkenő kamatok szintén hozzájárulnak az összeolvadási eufóriához. A bankok egyesülés révén méretgazdaságosságot érhetnek el, lebonthatják az ineffektív struktúrákat és technológiailag jobban felkészülhetnek. Különösen izgalmas: számos bankrészvény jelenlegi alacsony értékelése azonnali könyvnyereséget tesz lehetővé a vásárlóknak – úgynevezett „Badwill”, ha a piac egy bankot a saját tőkeértéke alatt értékel. Az Eulerpool becslése szerint itt több mint 400 milliárd eurós potenciál szunnyad.

Klingende Namen, knifflige Deals

Dann wäre da noch das französische Schwergewicht Société Générale (SocGen). Több mint 50 milliárd eurónyi potenciális "rosszakarat" révén különösen jövedelmező felvásárlási célpont. De ki csaphat le? Az BNP Paribas a biztosítási és vagyonkezelési piacra koncentrált. Deutsche Bank? Christian Sewing vezérigazgató világossá tette, hogy a fókusza belső fejlesztéseken van – és hogy tudatosan kerülte a SocGen kockázatos üzletágait.

Az UniCredit olasz drámája

Miért könnyebbek a nemzeti ügyletek
Bár politikai támogatás is van, Emmanuel Macron részéről is, egy határokon átnyúló fúzió továbbra is nehéz marad. A nemzeti kormányok a munkahelyeket védik, valamint a hazai vállalatok hitelhez jutását biztosítják. Ez azt jelenti, hogy a hazai felvásárlások gyakran gyorsabbak és jövedelmezőbbek.

Deutschland bleibt mit seinen ineffizienten Geschäftsbanken ein attraktiver Markt für Konsolidierung: Die Kombination aus Deutsche Bank und Commerzbank, so unsexy sie klingen mag, könnte langfristig enorme Effizienzgewinne bringen. Ähnlich in Italien: Ein Zusammenschluss von UniCredit mit Banco BPM oder Monte dei Paschi könnte einen neuen Riesen schaffen.

Európa továbbra is egy foltvarrás