A Tesla látszólag 2024-ben egy újabb nehéz évet él át – az amerikai elnökválasztásig. Néhány héten belül az elektromosautó-óriás részvényárfolyama 73%-kal emelkedett. A cég, amelynek eladásai és nyereségei megtorpantak, hirtelen $570 milliárd piaci értéket szerzett. Egy szinte hihetetlen ugrás, amely a szakértők szerint kevésbé magával Teslával, mint inkább Elon Musk stratégiai lépésével áll összefüggésben: Donald Trump újraválasztott elnök agresszív támogatásával.
Musk: A hatalom árnyékembere
Musks új kapcsolata a Fehér Házzal felbecsülhetetlennek tűnik – legalábbis a befektetők lelkesedését tekintve. „Hogyan értékeljük a hozzáférést, amely Musk számára most az új kormányhoz van? A lehetőségek szinte korlátlanok” – mondja Steve Sosnick, az Interactive Brokers vezető stratégája.
A számok önmagukért beszélnek: miközben a Tesla részvényei a választások előtt még 2,3%-os mínuszban voltak, a választási nap óta 69%-os pluszra emelkedtek 2024-re. De mi változott valójában? Nem sok. Továbbra is fennállnak a keresleti problémák, a bizonytalan jövőbeli kilátások és az autonóm járművek terén elért elakadások. Ami változott, az az elvárás – és ez szinte elektromos.
Trump paradox EV-bónusz
Ironikus módon Trump, aki az elektromos autókkal szembeni szkepticizmusáról ismert, most a Tesla sikerének katalizátoraként áll. A Wall Street elemzői megemelik a részvény árfolyamcéljait, meggyőződve arról, hogy Musk kormányzati közelsége csökkentheti az önvezető autókkal szembeni szabályozási akadályokat. A Tesla piaci részesedése is növekedhetne, ha Trump bejelentett EV-adójóváírás-csökkentése keményebben sújtaná a kisebb versenytársakat.
Doch nicht alle sind überzeugt. „Es ist nicht die Regulierung, die Tesla bei der Selbstfahr-Technologie bremst“, sagt Thomas Thornton von Hedge Fund Telemetry. És míg az olyan elemzők, mint Chris McNally az Evercore ISI-tól, úgy becsülik, hogy a Tesla piaci kapitalizációjának 500-600 milliárd dollárja az elektromos jármű- és energiavállalkozására esik, a többi olyan „jövőbeli fantáziákon” alapul, mint a humanoid robotok és a robotaxi.
Tesla: Hype vagy kemény valóság?
Ezek a fantáziák hajtják a részvény értékelését szédítő magasságokba. A Teslát jelenleg a várható nyereségének 129-szeresével kereskednek – összehasonlításképpen az Nvidia, egy másik tech-sztár, 32-nél van. Ez egy hatalmas eltérés, amely aggodalmat kelt a befektetők körében. Mivel míg az Nvidia a fellendülő mesterséges intelligencia iránti keresletből profitál, addig a Tesla jövedelem-potenciálja bizonytalan marad. Különösen kockázatos a robotaxi-terület: Míg a Tesla a szabályozási lazításokkal kacérkodik, a piacvezető Waymo az Alphabetnél jobban pozícionált lehet, hogy profitáljon ebből.
„Teslas Wert von 500 és 600 milliárd dollár között ígéretekhez kötődik, amelyek messze a jövőben vannak“ – figyelmeztet Nicholas Colas, a DataTrek Research társalapítója.
A narratíva hatalma
De Tesla mindig is több volt, mint egy részvény – ez egy mozgalom. „Aki Musk ellen fogad, veszít” – mondja Cole Wilcox a Longboard Asset Managementtől. A befektetők Musknak a rendíthetetlen jövőképére és a látszólag megoldhatatlan kihívások leküzdésére való tehetségére tesznek. Sokak számára a Tesla a jövőbe vetett hit végső kifejeződése – és Musk a prófétájuk.
Hinzu kommt die immense Popularität der Aktie bei Privatanlegern. Der Optionsmarkt zeigt ein ähnliches Bild: Tesla gehört zu den Top 5 der meistgehandelten Positionen, direkt nach Schwergewichten wie dem S&P 500 und Nasdaq 100. „Die Anleger greifen dramatisch nach oben“, sagt Tom Keen von Piper Sandler.
Az álmok kockázata
A jókedvnek azonban van egy bökkenője: inkább Musk víziójába vetett kollektív hitre épül, mint kemény tényekre. És pontosan ez teszi a helyzetet ilyen törékennyé. A történelem arra tanít bennünket, hogy a tőzsdei hipek gyakran összeomlanak, amikor a valóság nem felel meg az elvárásoknak.
Bár a Tesla jelenleg Musk politikai diadalának fényében ragyog, a hosszú távú kockázatok továbbra is fennállnak. A vállalat hat hatalmas kihívásokkal szembesül, a robotaxi-fejlesztéstől egészen a közelgő jövedelmezőségi válságig. De amíg a piac hisz a végtelen lehetőségekben, addig a Tesla a világ egyik legizgalmasabb – és legveszélyesebb – részvénye marad.
