insider_trades_country_title

Mi az az insider vásárlás (Insiderkäufe)?

Az insider vásárlásokat és eladásokat együttesen insider kereskedelemnek (más néven insider ügyleteknek) nevezhetjük. Az angol nyelvben gyakran használják az "insider vásárlások" kifejezést.

Ezek a vállalat belső információihoz hozzáféréssel rendelkező személyek által végzett részvényvásárlások és eladások.

De ki számít egyáltalán belső információval rendelkezőnek?

Belső információval rendelkező az, aki tud olyan, nem nyilvánosan ismert körülményekről a tőzsdén jegyzett vállalatok körül, amelyeknek jelentős hatása lehet az árfolyamra – például azért, mert foglalkozása révén jutott az információhoz.

A belső információ lehet például az a tudás, hogy egy tőzsdén jegyzett vállalatnál tőkeemelés vagy jelentős részesedés szerzése előtt áll.

A belső információval rendelkező nem feltétlenül szakmai kapcsolatban áll a kibocsátóval. Lehet szoros családtag vagy ugyanabban a háztartásban élő személy is.

A belső információ felhasználásával végzett kereskedelem tilos.

Fontos megérteni, hogy a belső információ felhasználásával végzett kereskedelem tilos.

A tőzsdén jegyzett vállalatnak az összes olyan információt közzé kell tennie, amely potenciálisan befolyásolhatja az árfolyamot, a lehető leghamarabb. Ha egy belső információval rendelkező ezzel a még nem közzétett információval részvényeket vásárol vagy eladnak, az büntetendő.

Így egyértelműnek kell lennie, hogy a közzétett belső kereskedelmek általában nem olyan kereskedelmekről szólnak, amelyeknek jelentős rövid távú hatása van egy tőzsdén jegyzett vállalat részvényárfolyamára.

A belső kereskedelmek inkább arról szólnak, hogy a belső információval rendelkező a vállalat pozitív vagy negatív jövőbeli fejlődésében hisz.

A (jogos) belső kereskedelmek relativizálása azonban nem jelenti azt, hogy nem lehetnek hatással az árfolyamra.

A belső információval rendelkezők kötelezettségei

Ha igazgatósági tag, felügyelőbizottsági tag vagy egy tőzsdén jegyzett társaság felsővezetője vagy, és belső információ alapján saját vállalata részvényeit vásárolod vagy eladod, azt a vállalatnak azonnal (3 munkanaponfórán belül) közölnöd kell.

A vállalatnak ezt az információt ezután haladéktalanul (2 munkanaponfórán belül) közzé kell tennie.

Ugyanez vonatkozik az említett személyek családtagjaira és más érintettekre, például a belső információval rendelkezővel szoros kapcsolatban álló jogi személyekre, bizalmi intézmények (például alapítványok) vagy személyi egyesülésekre.

A bejelentési küszöbérték 2020 óta 20 000 euró naptári évenként (korábban 5000 euró volt).

Az említett információk német vállalatokra vonatkoznak.

Hogyan működik az Eulerpool Igazgatósági ügyletek eszköze?

Az Eulerpool Igazgatósági ügyletek eszközével könnyen megtudhatod, mely igazgatósági ügyletek érhetők el a német vállalatoknál az elmúlt 7, 30 vagy 365 napban. Az igazgatósági ügyletek részvényekből az Egyesült Államokból a közeljövőben kerülnek hozzáadásra.

1. lehetőség: Keress bizonyos részvényre vonatkozó igazgatósági ügyleteket.

Ha azt szeretnéd ellenőrizni, hogy egy adott részvénynél az utóbbi időben volt-e belső kereskedési tevékenység, keresheted azt a részvény nevével vagy az ISIN-kódjával.

2. lehetőség: Keress minden igazgatósági ügyletre

Ha azt szeretnéd tudni, hogy mely igazgatósági ügyletek történtek az összes német részvénytársaság körül az utóbbi időben, az Eulerpool Igazgatósági ügyletek eszköze segíthet neked.

Egyszerűen nyisd meg az oldalt és válassz ki a kívánt időtartamot, és azonnal látni fogod az összes igazgatósági ügyletet a táblázatban. De hogyan kell olvasni a táblázatot?

Így kell olvasni a táblázatot

Kibocsátó/ISIN

Az nevek (kibocsátó) és az ISIN segítségével egyértelműen azonosíthatod a részvényt. Ha mindkét paraméterre kattintasz, további információkat kapsz a kiválasztott részvény belső kereskedelmével kapcsolatban. De erről később.

Vásárlási és eladási volumen

A vásárlási és eladási volumen megtekintésekor láthatod, hogy mennyi volumen részvényt kereskedtek belső ügyletekben. Például, ha egy részvény 100 euró értékű és egy belső kereskedő 100-szor vesz belőle, a vásárlási volumen oszlopban 10 000 euró értéket fogsz látni. Ha egy belső kereskedő azonos összegért értékesített részvényeket, akkor az eladási volumen mezőben 10 000 eurót fogsz látni.

Különbség

A különbség a vásárlási és eladási volumen alapján számítódik. Ha egy igazgatósági ügyletben 100 000 euró volumen vásárolt, de csak 50 000 euró volumen eladott, a különbség oszlopban egy 50 000 euró zöld értéket fogsz látni. Negatív különbség esetén egy piros számot fogsz látni a mínusz jellel. Ez azt jelzi, hogy az igazgatósági ügyletekben több részvényt adtak el, mint vásároltak.

Szám

A szám azt mutatja, hogy az adott vállalatnál mennyi igazgatósági ügylet történt. Itt a vásárlások és eladások egyaránt szerepelnek.

Táblázat rendezése

Most már tudod, hogyan kell olvasni a táblázatot. Ha azonban a 2. lehetőséget használod, az eredményeket még rendezned kell. Az Eulerpool Igazgatósági ügyletek eszközénél minden oszlopot rendezhetsz felülről lefelé (vagy fordítva).

Ha például a "vásárlási volumen" oszlopra kattintasz, az eredmények a vásárlási volumen alapján csökkenő sorrendben rendezésre kerülnek. Ha újra rákattintasz, a rendezés csökkenőről növekvőre változik.

Ugyanez lehetséges az összes többi oszloppal is. Minden alkalommal, amikor az adott oszlopra kattintasz, az az eredmények rendezésének vezető kritériuma lesz.

Az igazgatósági ügyletek eredményeit az igényeid szerint testreszabhatod. Ha talált egy részvényt, amely felhívja a figyelmedet, például az igazgatósági ügyletek nagy száma vagy jelentős különbség miatt, természetesen további információkat szeretnél gyűjteni. Ahogy korábban röviden említettük, az Eulerpool Igazgatósági ügyletek eszköze ebben is segít.

További információ az igazgatósági ügyletekről

A kibocsátóra vagy az ISIN-kódra kattintva egy olyan oldalra kerülsz, amelyen további információkat találhatsz a vállalatról. A vállalat üzleti modelljén és részvényárfolyamán kívül láthatod, hogy mennyi igazgatósági ügylet történt az utolsó 7, 30 és 365 napban (szám, különbség).

Különleges kiemelt szempont, hogy a táblázatban megjegyzéseket láthatsz arra vonatkozóan, hogy pontosan ki végzett az igazgatósági ügyletet. A kötelezett fél mellett láthatod a kereskedelem volumenét, a belső kereskedő pozícióját (ideértve szoros kapcsolatot, igazgatóságot), a kereskedelem időpontjában az árfolyamot, az értékesített részvények számát és a kereskedelem dátumát. Így részletesen követheted az összes igazgatósági ügyletet.

Most elkezdheted a további kutatást és megállapíthatod a kvalitatív információk segítségével, hogy pontosan mi vezetett az igazgatósági ügylethez.

Honnan származik az igazgatósági ügyletekről szóló adat?

Végül válasz egy fontos kérdésre. Az Eulerpool Igazgatósági ügyletek eszközéhez tartozó adatokat közvetlenül a Szövetségi Pénzügyi Felügyeleti Hatóságtól (BaFin) szerezzük be.

Az Amerikai Egyesült Államokból származó részvények igazgatósági ügyleteihez a jövőben az Amerikai Értékpapír- és Tőzsdefelügyeleti Bizottság (SEC) adataira hagyatkozunk.

Így biztosítjuk az Részvénykereső a lehető legjobb adatminőséggel.

Miért tilos az igazgatósági ügylet, és hogyan profitálhatsz belőle mint befektető.

Az "Mi az igazgatósági ügylet?" fejezetben egyebek mellett az igazgatósági ügyletek kötelezettségeiről tájékoztatunk. De miért kell akkor az igazgatósági ügyleteket jelenteni?

Az igazgatósági ügyletek befolyásolhatják az árfolyamot

Ismétlésül: a tőzsdén jegyzett vállalatok esetében minden olyan információt közzé kell tenni, amely befolyásolhatja az árfolyamot. Ez mindenki számára egyértelmű a negyedéves eredményzárlásnál és hasonlóknál. Az igazgatósági ügyletek azonban az árfolyamot is befolyásolhatják.

Képzeljünk el egy olyan helyzetet, amikor egy vállalat vezérigazgatója, amely az utóbbi időben kiváló eredményeket közölt, hirtelen eladja saját részvényeinek nagyobb részét. Ha ebben a vállalatban befektetted a pénzed, a vezérigazgató részvényeladása biztosan releváns információ lenne számodra. Talán az eladás az a jel, hogy a jövőben gyengébb teljesítményre vagy egyéb hiányosságokra lehet számítani a vállalatnál. Végül is, ha a vezérigazgatónak nincs a legjobb információja a vállalat körül, akkor kinek lehet?

Ha a vezérigazgatónak nem kellene közzétennie az eladást, megértséd, hogy miért tilos az (nem közzétett) igazgatósági kereskedelem. A vezérigazgató kiküszöbölte az unfair előnyt azáltal, hogy korlátozott információhoz jut hozzá, amelyből a befektetők nem rendelkeznek.

Természetesen tilos és még büntetendő is, ha például a vezérigazgató ad-hoc közzétételhez kötött információ alapján részvényeket vásárol vagy eladnak. Ha tudomása van például egy közelgő csődről, amely még nem ismert a nyilvánosság előtt, nem adhat el részvényeket.

Alapvetően Németországban az igazgatósági kereskedelem a negyedéves eredményzárása közzététele körül és a tőzsdei bevezetés (IPO) időtartama alatt is tilos.

Összegezve elmondható, hogy e mechanizmusok nélkül a tőkepiaci működés veszélybe kerülne.

Profitálhatsz az igazgatósági ügyletekből

Mivel az igazgatósági ügyleteket közzé kell tenni, mint magánbefektető profitálhatsz belőlük.

Fontos azonban megjegyezni, hogy egy részvény mellett vagy ellene hozandó döntés soha nem szabad csak az igazgatósági ügyletekre alapozni. Végül is kezdetben csak a vásárlás vagy eladás tiszta ténye van szóban. Az okok mögötte csak később derülnek ki, vagy sok esetben egyáltalán nem.

Azt is figyelembe kell venni, hogy a vezetők gyakran elfogultabbak saját vállalatuk felé. Ennek megfelelően a vállalat jövőjét pozitívabbnak percepiálhatják, mint az valójában, és ezen a percepción alapulva vásárolnak részvényeket. Ilyen esetekben nincsenek korlátozott információk. Az is lehetséges, hogy a vezetők szándékosan vásárolnak részvényeket ahhoz, hogy a vállalat részvényárfolyamát pozitívan befolyásolják.

Ki az igazgatósági ügyletet végző?

Egy másik fontos kérdés az igazgatósági ügylet értékelésénél: Ki az igazgatósági ügylethez szükséges információval rendelkező személye? Általánosságban elmondható: Minél magasabb rangú az igazgatósági ügylethez szükséges személye, annál relevánsabb az igazgatósági ügylet. Ez logikus az okból, hogy egy magasabb rangú személy általában a legjobb információval fog rendelkezni.

Az igazgatósági vásárlásokat és eladásokat eltérően értékelni

Ennek a fejezetnek a lezárásaként egy fontos pontot szeretnénk kiemelni a mi nézőpontunkból. Nevezetesen azt, hogy a vásárlásokat és az értékesítéseket nem szabad egyenértékűnek tekinteni.

A tisztségviselői kereskedések egy (enyhén) pozitív indikátor.

Felteheti magának az egyszerű kérdést, hogy miért vásárol egy részvényt. A válasz az esetek 99,9%-ában az, hogy pozitív hozamot szeretne elérni. És valószínűleg a vezetők is az esetek nagy részében ugyanebből az okból vásárolnak részvényeket.

Amint az előző fejezetben említettük, itt nem feltétlenül kell forradalmi bennfentes információknak lennie.

A bennfentes vásárlás azonban még így is (erősen) pozitív indikátor lehet. De csak akkor, ha a bennfentes saját pénzéből vásárolja a részvényeket. A kompenzáció részeként nyújtott részvények vagy opciók csomagjai viszont nem pozitív indikátor, mivel ebben az esetben nem történik tudatos döntés a vállalat mellett.

Még pozitívabb egy olyan vállalat, ahol az utóbbi időben egy személy több vásárlása vagy több személy vásárlása történt. Az ilyen vállalatnál mélyebb elemzés ajánlott. Ezeket a vállalatokat az Eulerpool Directors Dealings Tool segítségével találhatja meg.

A bennfentes értékesítések egy (erősen) negatív indikátor.

Számos oka lehet annak, hogy egy befektető részvényeket értékesít. A befektetőknek azonban óvatosnak kell lenniük, amikor az igazgatóság vagy az intézményi befektetők nagyobb értékesítéseit észlelik. Az ilyen típusú eladási jelzés problémákat vagy bizonytalanságokat jelez a vállalaton belül, és a részvény árfolyamának esésével járhat. Ajánlatos az ilyen értékesítéseket szorosan nyomon követni és az értékesítési döntés meghozatala előtt elemezni a hátteret. Az értékesítésekről szólva fontos, hogy megtartsa a hideg fejét, és ne csupán pánik alapján cselekedjen. A vakon való eladás helyett foglalkozzon a tényekkel, hozzon megalapozott döntést, és szükség esetén kérje ki egy pénzügyi tanácsadó véleményét.

De amikor bennfentes értékesítésekről van szó, valószínűleg érdemes közelebbről megnézni, mint a bennfentes vásárlásokat. Különösen akkor, ha a vállalat külsőleg jól teljesít.

Az is fontos tudni, hogy a bennfentes hány saját részvényt értékesített. 5% esetén természetesen kevésbé releváns, mint 50% esetén.

Ha például egy vezérigazgató értékesít, akkor mindenképpen közelebbről meg kell nézni.

Mindig értékelje a kontextust.

De itt is ugyanez vonatkozik. Kontextus nélkül nehéz az egészet értékelni. Ez egy közelmúltbeli példa alapján válik világossá.

Elon Musk a Tesla vezérigazgatójaként több milliárd dollár értékű részvényt értékesített. Kontextus nélkül ez a címsor valószínűleg a Tesla részvényre (erősen) negatív hatást jelezne. Mivel az értékesítés azonban a Twitter akvizíciójának finanszírozására történt, az értékesítés más (pozitívabb) fényben értelmezhető.

Nem szeretnénk nyilatkozni ezekről az intézkedésekről, hanem csak szemléltetni szeretnénk, hogy mennyire erősen kategorizálja a kontextus a bennfentes kereskedést.

Mit mond a tudomány a bennfentes kereskedésről?

A cikk lezárásaként röviden szeretnénk kitérni arra, hogy mit mond a tudomány a bennfentes kereskedésről. Mivel a bennfentes kereskedéseket már számos tudományos tanulmány vizsgálta.

Általánosságban kijelenthető, hogy a bennfentes kereskedések információt nyújthatnak a jövőbeli hozamokról. E tekintetben a bennfentes vásárlások átlagosan nagyobb pozitív hatással vannak a részvény árfolyamára, mint a bennfentes értékesítések negatív hatása.

A tudomány azt is megerősíti, hogy a magasabb rangú személyek által végzett bennfentes kereskedések nagyobb hatással vannak a részvény árfolyamára.

Szintén csak logikus. Minél nagyobb az ügylet, annál relevánsabb. Minél több ember végzi az ügyletet, annál relevánsabb.

Végül azonban a tudomány erre a cikkre vonatkozóan egy újabb információval szolgál. Megállapítást nyert, hogy a bennfentes kereskedések nagyobb hatással vannak a kisebb vállalatok árfolyamára, mint a nagyobb vállalatok árfolyamára.

További tudományos információkat például a következő helyen találhat: 2iQ Research és The Evidence-Based Investor.